ในเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนี PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนเพิ่มขึ้นเป็น 50.2 จาก 49.1 ในเดือนมกราคม ซึ่งบ่งชี้ถึงกิจกรรมการผลิตที่มีเสถียรภาพหลังเทศกาลตรุษจีน ค่าเฉลี่ยสองเดือนของคำสั่งซื้อใหม่และดัชนี PMI ภาคการผลิตอยู่ที่ 50.2 และ 51.2 ซึ่งสะท้อนถึงความยืดหยุ่นของภาคการผลิตที่ต่อเนื่อง โดยการเติบโตของทรัพย์สินทางปัญญาอยู่ที่ 5.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพการค้ามีแนวโน้มลดลงเนื่องจากผลกระทบของวันหยุดเทศกาลตรุษจีนและภาษีศุลกากรใหม่ที่บังคับใช้โดยสหรัฐฯ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภคจะลดลงเหลือ -0.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งได้รับอิทธิพลจากราคาอาหาร บริการ และเชื้อเพลิงที่ลดลง รวมถึงผลกระทบจากฐานที่สำคัญ ### การเติบโตของสินเชื่อและการเงินของรัฐบาล การเติบโตของการเงินทางสังคมโดยรวม (TSF) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4 เปอร์เซ็นต์เป็น 8.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่การเติบโตของสินเชื่อใหม่สกุลเงินหยวนยังคงทรงตัวที่ 7.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี การจัดหาเงินทุนจากพันธบัตรรัฐบาลมีจำนวนมาก ซึ่งช่วยสนับสนุนความต้องการเงินทุนสำหรับโครงการต่างๆ อย่างต่อเนื่อง การดีดตัวกลับของดัชนี PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนเป็นสัญญาณที่ค่อนข้างมั่นคงว่าการผลิตยังคงรักษาโมเมนตัมไว้ได้หลังจากช่วงเทศกาลตรุษจีน การเคลื่อนตัวจาก 49.1 เป็น 50.2 แสดงให้เห็นว่าภาคอุตสาหกรรมได้ฟื้นตัวขึ้นหลังจากที่ชะลอตัวตามฤดูกาล เมื่อพิจารณาข้อมูลเฉลี่ยในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ การขยายตัวของคำสั่งซื้อใหม่และการผลิตที่ 50.2 และ 51.2 ตามลำดับ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการตอบสนองความต้องการที่ยั่งยืน การเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ทรงตัวที่ 5.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี สอดคล้องกับแนวโน้มดังกล่าว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าภาคส่วนนี้ไม่ได้ชะงักงันแม้จะมีแรงกดดันภายนอก อย่างไรก็ตาม การค้าดูเหมือนจะอ่อนตัวลง เป็นไปได้ว่าช่วงวันหยุด ซึ่งโดยปกติแล้วจะเป็นอุปสรรคต่อกิจกรรมการค้า ได้มีบทบาทตามปกติ ความท้าทายเพิ่มเติมเกิดขึ้นในรูปแบบของภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะจำกัดกิจกรรมการส่งออก ทำให้ผู้ค้าต้องจับตาดูว่าอุปสงค์ภายนอกจะฟื้นตัวขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหรือไม่ หรือปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์จะทำให้การส่งออกตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ในด้านราคาสินค้าในประเทศ คาดว่าราคาผู้บริโภคจะลดลงต่อไป โดยลดลงเหลือ -0.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต้นทุนอาหาร เชื้อเพลิง และบริการที่ลดลงมีอิทธิพลในส่วนนี้ แต่ฐานที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้วก็ทำให้การชะลอตัวรุนแรงขึ้นเช่นกัน สำหรับผู้สังเกตการณ์นโยบาย เรื่องนี้จะเพิ่มการคาดเดาว่าอาจมีการดำเนินการทางการเงินหรือการคลังเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นอำนาจในการกำหนดราคาหรือไม่ ในทางกลับกัน เงื่อนไขสินเชื่อบ่งชี้ว่าการสนับสนุนทางการเงินยังคงค่อนข้างคงที่ การเงินทางสังคมโดยรวม (TSF) ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สินเชื่อและสภาพคล่องในเศรษฐกิจโดยรวม คาดว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้น 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 8.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะเดียวกัน สินเชื่อใหม่สกุลเงินหยวนยังคงเติบโตในอัตรา 7.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการกู้ยืมจากภาคธุรกิจ แต่ก็ไม่มีการหดตัวเช่นกัน ทั้งนี้ ประกอบกับการที่รัฐบาลออกพันธบัตรจำนวนมาก ซึ่งทำให้มีเงินทุนเพียงพอสำหรับโครงสร้างพื้นฐานและโครงการสาธารณะ สภาพแวดล้อมด้านสินเชื่อที่มั่นคงบ่งชี้ว่าทางการกำลังดำเนินการเพื่อให้แน่ใจว่าสภาพคล่องยังคงเพียงพอโดยไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านสินเชื่อใหม่มากเกินไป ### ผลกระทบต่อผู้ค้าและผู้สังเกตการณ์นโยบาย สำหรับผู้ประกอบการ เสถียรภาพในการผลิตและการให้สินเชื่อถือเป็นพื้นฐานที่ค่อนข้างชัดเจนในการประเมินความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม คำถามที่ยังคงค้างคาใจเกี่ยวกับแรงกดดันทางการค้าระหว่างประเทศและราคาผู้บริโภคที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทิศทางการตอบสนองของนโยบาย ไม่ว่าจะเป็นการผ่อนคลายสินเชื่อหรือการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบมีเป้าหมาย จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามอง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets