นโยบายการเงินของจีนจะต้องปรับแนวทางการสนับสนุนเศรษฐกิจให้สอดคล้องกับการป้องกันความเสี่ยง โดยคำนึงถึงความแตกต่างของผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยของธนาคารในสหรัฐฯ และในประเทศ มีการเน้นย้ำถึงจังหวะเวลาและแรงผลักดันที่เหมาะสมสำหรับการผ่อนคลายนโยบายใดๆ ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ระบุว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยและอัตราส่วนเงินสำรองขั้นต่ำ (RRR) เมื่อเหมาะสม นอกจากนี้ มาตรการเชิงโครงสร้างยังได้รับการเสนอให้เป็นส่วนหนึ่งของการผ่อนคลายนโยบาย ซึ่งระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันว่าสินเชื่อจะเพิ่มขึ้นหรือการบริโภคจะเติบโตอย่างยั่งยืน

กระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ

เมื่อไม่นานมานี้ ได้มีการนำแผน 30 ประการมาใช้เพื่อกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่าแผนดังกล่าวจะเพียงพอหรือไม่ท่ามกลางความคาดหวังในการปรับนโยบายในวงกว้าง คำชี้แจงนี้เน้นย้ำถึงความสมดุลที่จำเป็นระหว่างการกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน ผู้กำหนดนโยบายต้องพิจารณาปัจจัยต่างๆ รวมถึงความแตกต่างของต้นทุนการกู้ยืมระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา ตลอดจนผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของผู้ให้กู้ในประเทศ

แม้ว่าธนาคารกลางจะแสดงความเต็มใจที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยและลดข้อกำหนดการสำรองเงิน แต่ธนาคารกลางยังเน้นย้ำด้วยว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะต้องมีเวลาที่เหมาะสมและวัดผลอย่างเหมาะสม การลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันว่าธนาคารจะขยายสินเชื่อมากขึ้นหรือผู้บริโภคจะใช้จ่ายอย่างอิสระมากขึ้น เครื่องมือเชิงโครงสร้าง เช่น โปรแกรมการให้สินเชื่อแบบกำหนดเป้าหมาย อาจถูกนำมาใช้เพื่อให้แน่ใจว่าสภาพคล่องจะเข้าถึงพื้นที่ที่จำเป็นที่สุด แนวทางที่พึ่งพาต้นทุนการกู้ยืมที่ถูกกว่าเพียงอย่างเดียวอาจล้มเหลวได้หากสถาบันการเงินยังคงหลีกเลี่ยงความเสี่ยงหรือหากความต้องการสินเชื่อยังคงอ่อนแอ สำหรับผู้ค้า นั่นหมายความว่าความคาดหวังในการปรับอัตราดอกเบี้ยควรจับคู่กับความเข้าใจว่ามาตรการเหล่านี้แปลเป็นกระแสสินเชื่อจริงได้อย่างไร

ปฏิกิริยาของตลาดและการวางตำแหน่งในอนาคต

ปักกิ่งได้ประกาศแผนงานเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านโปรแกรม 30 จุด แม้ว่าจะแสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันในการสนับสนุนการบริโภค แต่ก็ยังมีคำถามว่าจะมีการตอบสนองที่สำคัญกว่านี้หรือไม่ หากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงอ่อนแอลง หรือหากครัวเรือนให้ความสำคัญกับการออมมากกว่าการใช้จ่าย อาจจำเป็นต้องพิจารณาการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากสัญญาณใดๆ จากทางการเกี่ยวกับการดำเนินการในอนาคตอาจกระตุ้นให้ตลาดการเงินเคลื่อนไหว

ในขณะเดียวกัน การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินจะต้องคำนึงถึงเงื่อนไขภายนอก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงกระแสเงินทุนที่ไหลเข้า ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นในจีนและสหรัฐฯ อาจกดดันให้เงินหยวนอ่อนค่าลง ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับกระแสเงินทุนไหลออก ธนาคารกลางต้องชั่งน้ำหนักความเสี่ยงเหล่านี้อย่างรอบคอบเมื่อกำหนดขนาดและระยะเวลาของการปรับเปลี่ยนใดๆ การเคลื่อนไหวกะทันหันอาจเพิ่มความผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าค่าเงินจะอ่อนค่าลงต่อไป

สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดที่ประเมินสถานการณ์ปัจจุบัน จำเป็นต้องติดตามไม่เพียงแค่คำแถลงนโยบายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปฏิกิริยาของตลาดด้วย แนวทางที่วัดผลได้จากผู้กำหนดนโยบายไม่ได้หมายความถึงการดำเนินการที่ล่าช้าเสมอไป แต่กลับแนะนำการประเมินปัจจัยในประเทศและต่างประเทศอย่างต่อเนื่องก่อนดำเนินการตามมาตรการต่างๆ เมื่อมีการตัดสินใจ ขอบเขตของการปรับเปลี่ยน รวมถึงข้อความที่เกี่ยวข้อง จะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญสำหรับการกำหนดตำแหน่งในอนาคต

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets