บริษัทใหญ่ๆ ของญี่ปุ่นคาดว่าจะปรับขึ้นค่าจ้างเป็นปีที่สามติดต่อกัน เพื่อช่วยให้พนักงานสามารถจัดการกับภาวะเงินเฟ้อและการขาดแคลนแรงงานได้ การอภิปรายเรื่องการปรับขึ้นค่าจ้างเมื่อปีที่แล้วส่งผลให้ค่าจ้างเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5.1% ซึ่งเป็นอัตราที่สูงที่สุดในรอบ 33 ปี สำหรับปีนี้ คาดว่าจะมีการปรับขึ้นในลักษณะเดียวกัน โดยสหภาพแรงงาน Rengo เรียกร้องให้ปรับขึ้น 6.09% ซึ่งสูงกว่าตัวเลข 5.85% ของปีที่แล้ว บริษัทบางแห่ง เช่น Denso ได้ให้คำมั่นที่จะปรับขึ้นค่าจ้างเป็นประวัติการณ์ไปแล้ว

ผลกระทบต่อบริษัทขนาดเล็ก

ปัจจุบัน บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางซึ่งรับผิดชอบในการจ้างแรงงาน 70% ของกำลังแรงงานทั้งหมด จะต้องดูว่าบริษัทเหล่านั้นจะตามทันบริษัทขนาดใหญ่ได้หรือไม่ การขึ้นค่าจ้างมีความสำคัญต่อการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและความพยายามของนายกรัฐมนตรีชิเงรุ อิชิบะในการกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคท่ามกลางค่าจ้างจริงที่หยุดนิ่ง

ในเดือนมกราคม อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงถึง 4.7% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี ทำให้บรรดานักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการขึ้นค่าจ้าง 5-5.5% อาจเพียงแค่ต่อต้านเงินเฟ้อมากกว่าที่จะก่อให้เกิดการใช้จ่ายใหม่ หากบริษัทขนาดใหญ่ยังคงขึ้นค่าจ้างต่อไป บริษัทขนาดเล็กก็จะยิ่งกดดันให้ทำตาม ธุรกิจเหล่านี้จ้างคนงานส่วนใหญ่ แต่บ่อยครั้งที่ต้องเผชิญกับงบประมาณที่ตึงตัว ทำให้การปรับขึ้นค่าจ้างให้เทียบเท่ากับบริษัทใหญ่ๆ ของญี่ปุ่นทำได้ยากขึ้น

หากพวกเขาทำไม่ได้ การเติบโตของรายได้ที่ใช้จ่ายได้อาจไม่สม่ำเสมอ ส่งผลให้การใช้จ่ายโดยรวมได้รับผลกระทบหลากหลาย สำหรับผู้กำหนดนโยบาย ความสนใจยังคงอยู่ที่ว่าค่าจ้างที่สูงขึ้นจะกระตุ้นให้มีการบริโภคที่แข็งแกร่งขึ้นจริงหรือเพียงแค่ชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น โดยปล่อยให้กำลังซื้อที่แท้จริงไม่เปลี่ยนแปลง

หากคนงานเห็นว่าเงินเดือนของตนเพิ่มขึ้นแต่ค่าใช้จ่ายที่จำเป็นกลับเพิ่มขึ้นในอัตราเดียวกัน การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นอาจจำกัดลง ซึ่งจะทำให้ความพยายามในการเลิกใช้นโยบายเงินเฟ้อต่ำและอุปสงค์ที่ซบเซามาหลายทศวรรษมีความซับซ้อนมากขึ้น ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งในเรื่องนี้คือธนาคารกลางญี่ปุ่น ธนาคารกลางได้คงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำมากเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่หากการปรับขึ้นค่าจ้างทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นอีก ธนาคารกลางอาจต้องพิจารณาจุดยืนใหม่

ความคาดหวังต่อการปรับนโยบายได้ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของเงินเยนแล้ว โดยนักลงทุนเฝ้าจับตาสัญญาณการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด

ผลกระทบต่อตลาดและสกุลเงิน

ผู้เข้าร่วมตลาดจะต้องประเมินว่าบริษัทนอกกลุ่มธุรกิจยักษ์ใหญ่ของญี่ปุ่นตอบสนองต่อแรงกดดันจากการปรับขึ้นค่าจ้างอย่างไร หากธุรกิจขนาดเล็กไม่สามารถปรับขึ้นเงินเดือนในอัตราที่ใกล้เคียงกัน การคาดการณ์การเติบโตโดยรวมอาจต้องมีการแก้ไข ซึ่งในทางกลับกัน อาจส่งผลต่อการวางตำแหน่งในตลาดสกุลเงินและตลาดหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่คาดหวังว่าการเปลี่ยนแปลงไปสู่การบริโภคที่แข็งแกร่งขึ้นจะเป็นไปอย่างราบรื่น

ในขณะเดียวกัน ควรติดตามข้อมูลเงินเฟ้ออย่างระมัดระวัง หากการปรับขึ้นราคายังคงเกินกว่าการเติบโตของค่าจ้าง ความกังวลเกี่ยวกับค่าจ้างจริงที่ลดลงอาจยังคงมีอยู่ ในทางกลับกัน หากรายได้ในที่สุดแซงหน้าเงินเฟ้อ พฤติกรรมผู้บริโภคอาจเปลี่ยนไปในทิศทางที่ยั่งยืนกว่า

นอกจากนี้ ตลาดสกุลเงินจะยังคงตอบสนองต่อข้อบ่งชี้ใดๆ ที่ธนาคารกลางกำลังใกล้จะเปลี่ยนแปลงนโยบาย เยนตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการคาดเดาเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย และสัญญาณเพิ่มเติมจากผู้กำหนดนโยบายอาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวที่รุนแรง ซึ่งหมายความว่าต้องคอยสังเกตคำพูดอย่างเป็นทางการและติดตามความคืบหน้าในการเจรจาค่าจ้างเพื่อดูว่ามีแนวโน้มว่าจะมีการแทรกแซงมากขึ้นหรือไม่

สำหรับผู้ที่กำลังพิจารณาตราสารอนุพันธ์ ไม่ใช่แค่การเฝ้าติดตามเงินเฟ้อหรือข้อความของธนาคารกลางเท่านั้น การตอบสนองของบริษัทขนาดเล็กนั้นมีความสำคัญพอๆ กันในการกำหนดความคาดหวังในวงกว้าง หากค่าจ้างของบริษัทเหล่านี้หยุดนิ่งในขณะที่บริษัทขนาดใหญ่ยังคงเดินหน้าต่อไป ตลาดอาจต้องปรับเทียบใหม่ โดยคำนึงถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมการใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้น

นอกเหนือจากผลกระทบในประเทศแล้ว พลวัตของเงินเฟ้อของญี่ปุ่นอาจส่งผลต่อความรู้สึกเสี่ยงทั่วโลก หากค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ราคามีแรงกดดันมากขึ้น ความคาดหวังต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจขยายออกไปไกลกว่าญี่ปุ่น ซึ่งส่งผลต่อการวางตำแหน่งในตลาดโลก สถาบันหลักๆ ได้ปรับการคาดการณ์แล้วเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงข้อมูลค่าจ้างและเงินเฟ้อ และแนวโน้มดังกล่าวอาจดำเนินต่อไป

สภาวะเศรษฐกิจยังคงไม่แน่นอน และการเผยแพร่ข้อมูลที่กำลังจะมีขึ้นจะช่วยชี้แจงให้ชัดเจนว่าการเติบโตของค่าจ้างนั้นแข็งแกร่งเพียงพอที่จะเปลี่ยนรูปแบบการบริโภคในระยะยาวหรือไม่ หากธุรกิจขนาดเล็กสามารถแข่งขันกับบริษัทยักษ์ใหญ่ได้ การเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อในวงกว้างก็อาจตามมา หากไม่เป็นเช่นนั้น ความแตกต่างของค่าจ้างอาจสร้างผลกระทบที่ไม่เท่าเทียมกันทั่วทั้งเศรษฐกิจ

สถานการณ์ทั้งสองกรณีจะมีผลที่ตามมาไกลเกินกว่าญี่ปุ่น โดยส่งผลต่อการวางตำแหน่งในตลาดสกุลเงิน พันธบัตร และหุ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets