ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) กำหนดค่ากลางรายวันสำหรับเงินหยวนโดยใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวที่มีการจัดการ ระบบนี้ทำให้ค่าเงินหยวนผันผวนภายในช่วง +/- 2% รอบอัตรากลาง โดยค่าปิดล่าสุดอยู่ที่ 7.2605

เมื่อไม่นานมานี้ จีนได้อัดฉีดเงิน 377,900 ล้านหยวนผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบย้อนกลับ 7 วัน โดยคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.5%

การฉีดเงินสุทธิเข้าสู่ระบบการเงิน

ปัจจุบัน เงินหยวน 273,300 ล้านหยวนกำลังครบกำหนด ส่งผลให้มีเงินสุทธิ 104,600 ล้านหยวนไหลเข้าสู่ระบบการเงิน

การที่เงินหยวนอยู่ภายใต้กลไกควบคุมนี้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายเพียงเล็กน้อยสามารถกำหนดความคาดหวังได้มากกว่าการเปลี่ยนแปลงราคาตลาดแบบธรรมดา ทุกเช้า เจ้าหน้าที่จะกำหนดค่าอ้างอิงที่อนุญาตให้เคลื่อนไหวในแต่ละวันได้

แม้ว่าระดับที่กำหนดไว้จะอยู่ที่ 2% แต่ผลกระทบที่แท้จริงของแนวทางนี้ขึ้นอยู่กับว่าแนวทางนี้ส่งผลต่ออารมณ์หรือไม่ มากกว่าขีดจำกัดทางเทคนิค ค่าปิดตลาดล่าสุดที่บันทึกไว้บ่งชี้ถึงเสถียรภาพในตอนนี้

การติดตามว่าเจ้าหน้าที่ยังคงรูปแบบนี้ต่อไปหรือไม่จะกำหนดโมเมนตัมในระยะใกล้ หากการปรับเปลี่ยนเกิดขึ้นบ่อยขึ้นหรือฉับพลันขึ้น แสดงว่ากังวลมากขึ้นเกี่ยวกับกระแสเงินทุนหรือแรงกดดันเงินเฟ้อ นักลงทุนต้องประเมินว่าสัญญาณเหล่านี้สอดคล้องกันหรือไม่

การเพิ่มสภาพคล่อง เช่น การดำเนินการมูลค่า 377,900 ล้านหยวนเมื่อไม่นานนี้ แสดงให้เห็นถึงการจัดการเงินสดที่มีอยู่ในตลาดการเงินอย่างมีสติ ด้วยการคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นไว้ที่ 1.5% ธนาคารกลางจึงสื่อสารว่าจุดยืนของธนาคารยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในตอนนี้

แต่การดำเนินการรายสัปดาห์มักเผยให้เห็นมากกว่าคำแถลงอย่างเป็นทางการ การฉีดในปริมาณมากโดยไม่เปลี่ยนเกณฑ์มาตรฐานชี้ให้เห็นถึงการให้ความสำคัญกับเสถียรภาพมากกว่าการคลายตัวโดยตรง

การบริหารสภาพคล่องระยะสั้น

ด้วยจำนวน 273,300 ล้านหยวนใน repo ที่ครบกำหนดในวันนี้ เงินสดสุทธิที่เพิ่มเข้ามาอยู่ที่ 104,600 ล้านหยวน

ความแตกต่างระหว่างข้อตกลงที่กำลังจะหมดอายุและเงินฉีดใหม่นี้แสดงให้เห็นทิศทางนโยบายได้ชัดเจนกว่าตัวเลขพาดหัวข่าวเพียงตัวเดียว

หากรูปแบบนี้ยังคงดำเนินต่อไป แสดงว่าได้ส่งสัญญาณถึงแนวทางที่ตรงเป้าหมายในการจัดการกับความต้องการสภาพคล่องในระยะสั้น แทนที่จะเป็นการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้าง

การติดตามจังหวะและขนาดของการดำเนินการเหล่านี้ จะทำให้สามารถปรับความคาดหวังได้

• หากปล่อยให้ครบกำหนดชำระโดยไม่มีการเติมเต็มที่คล้ายกัน เงื่อนไขที่เข้มงวดยิ่งขึ้นก็จะตามมา
• หากเงินฉีดเพิ่มขึ้นในขนาดหรือความถี่ ก็สามารถอนุมานได้ว่ามีการผ่อนคลายแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลง

การกระทำของผู้กำหนดนโยบายมักจะมีความสำคัญมากกว่าเจตนาที่ระบุไว้ในการกำหนดราคาในระยะใกล้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets