แนวโน้ม GDP ในไตรมาสที่ 1 แย่ลง

ข้อมูลอัปเดตล่าสุดของ GDPNow ระบุว่าการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 1 อยู่ที่ -2.8% ซึ่งแก้ไขจาก -1.8% แบบจำลองที่ปรับแล้วของทองคำประมาณการว่าจะลดลงเล็กน้อยที่ -0.5%

ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสำมะโนประชากรของสหรัฐฯ และสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการส่งออกสุทธิมีส่วนสนับสนุนต่อการเติบโตของ GDP จริงลดลง

• การคาดการณ์ของแบบจำลองมาตรฐานลดลงจาก -3.95 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น -4.79 จุดเปอร์เซ็นต์
• การประมาณการของแบบจำลองทางเลือกลดลงจาก -1.92 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น -2.53 จุดเปอร์เซ็นต์

บทความนี้จะสรุปแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกที่อาจแย่ลง โดยวัดจาก GDP แบบจำลอง GDPNow ซึ่งมักจะอัปเดตด้วยข้อมูลความถี่สูงที่เข้ามาในปัจจุบัน

ประมาณการว่าเศรษฐกิจจะหดตัว 2.8% ซึ่งต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้านี้ของแบบจำลองที่คาดว่าจะลดลง 1.8% ในขณะเดียวกัน เมื่อปรับตามราคาทองคำ ซึ่งใช้เป็นตัวแทนของความเครียดในระบบหรือกิจกรรมทางการเงินที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว การหดตัวจะไม่รุนแรงมากนัก โดยอยู่ที่เพียง 0.5%

ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้ตัวบ่งชี้แบบเดิมจะวาดภาพที่เป็นลบมากกว่า แต่การวัดแบบอื่นกลับแสดงให้เห็นภาพที่ยืดหยุ่นกว่าเล็กน้อย

การค้ากำลังลากตัวออกไปอย่างเห็นได้ชัด

ข้อมูลทางการเผยให้เห็นว่าการส่งออกสุทธิ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคือสินค้าและบริการที่ขายในต่างประเทศลบด้วยสิ่งที่นำเข้ามา มีผลต่อ GDP จริงมากกว่าที่เคยคำนวณไว้ ส่วนประกอบนี้มีน้ำหนักมากขึ้น

• ในแบบจำลองมาตรฐาน การลบเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จากเกือบ 4% เป็นเกือบ 5%
• ในเวอร์ชันที่ปรับตามการวัดที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ การลากเพิ่มขึ้นประมาณ 0.6% ซึ่งขณะนี้อยู่ที่มากกว่า 2.5%

การลดลงนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเชื่อมโยงกับอุปสงค์จากต่างประเทศที่อ่อนตัวลง ระดับการนำเข้าที่สูงขึ้น หรือทั้งสองอย่าง

ข้อสังเกตและสิ่งที่ควรพิจารณา

• การคาดการณ์ที่เข้มงวดขึ้นบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่เร็วขึ้นในความรู้สึก
• ขณะนี้ ฝ่ายการค้ามีน้ำหนักมากกว่ากิจกรรมของผู้บริโภค ซึ่งนั่นเป็นสิ่งที่ควรพิจารณา
• การส่งออกสุทธิมีผลกระทบมากกว่าการบริโภคหรือการใช้จ่ายของรัฐบาล
• ความเสี่ยงจากภายนอก เช่น การผลิตเพื่อการส่งออก อาจเผชิญกับแรงกดดันมากกว่าภาคบริการที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ในประเทศ
• ตำแหน่งที่ขยายออกไปมากเกินไปในแง่ดีอาจไม่เหมาะสมกับเงื่อนไขในปัจจุบัน

การประเมินความแตกต่างของแบบจำลองสำหรับกลยุทธ์

นอกจากนี้ ยังจำเป็นต้องค้นหาว่าโมเดลใดที่สอดคล้องกับพฤติกรรมปัจจุบันมากกว่า เราพบว่าแม้ว่าแทร็กที่ปรับตามทองคำจะราบรื่นกว่า แต่ก็มีแนวโน้มที่จะสะท้อนแรงกดดันในระยะยาวได้ดีกว่าโดยไม่มีสัญญาณรบกวน

• ช่องว่างระหว่างสองแนวโน้มนี้ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 2.3% ไม่ควรละเลย
• เป็นไปได้ว่าการประเมินความเสี่ยงทางการเงินถูกประเมินต่ำเกินไปโดยโมเดลหลัก
• เมื่อการคาดการณ์ลดลงและช่องว่างขยาย เราจำเป็นต้องประเมินใหม่ว่าสภาวะเสถียรภาพในระยะใกล้จะเป็นเช่นไร

การเดิมพันแบบใช้เลเวอเรจที่สันนิษฐานว่าการเติบโตในแต่ละไตรมาสจะมีค่าต่ำสุดต้องได้รับการพิจารณาใหม่

ความเสี่ยงที่เคยถูกมองว่าอยู่ไกลในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ – บางทีอาจถึงขั้นยกเลิกไปเลย – ปัจจุบันมองเห็นได้ชัดเจนขึ้นในการประมาณการในช่วงต้นเดือนมีนาคม

มีระยะขอบน้อยลงสำหรับข้อผิดพลาดในจุดเดียว การป้องกันความเสี่ยงในระยะสั้นควรเข้มงวดยิ่งขึ้น ระบบจะต้องสะท้อนความเร็วของการแก้ไข ไม่ใช่แค่ทิศทางของการแก้ไข

หากโมเดลสามารถสูญเสีย 1% ในการอัปเดตครั้งเดียว กลไกการตอบสนองอัตโนมัติใดๆ ที่อิงตามแนวโน้มรายเดือนอาจตอบสนองต่ำกว่าได้อย่างง่ายดาย

จุดที่ควรติดตามต่อ

สายตาจะจับจ้องไปที่ชุดข้อมูลต่อไป ได้แก่:

• การปรับปรุงสินค้าคงคลัง
• PMI ด้านบริการ
• มาตรการการบริโภคที่มีความถี่สูงขึ้น

ยังไม่แน่ชัดว่าการหดตัวจะดำเนินต่อไปหรือไม่ ซึ่งส่วนนั้นเกือบจะประเมินค่าได้แล้ว แต่เป็นเรื่องของการลากของการค้าที่ต่อเนื่องและการแพร่กระจายไปยังส่วนประกอบอื่นๆ เช่น:

• การลดจำนวนพนักงาน
• การเข้มงวดของสินเชื่อ

คอยดูสัญญาณบ่งชี้ เช่น กิจกรรมการขนส่งขององค์กร หรือข้อมูลการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนในช่วงแรกซึ่งเคลื่อนตัวเร็วกว่าแนวโน้มเฉลี่ย

เรายังคงติดตามว่าการปรับปรุงมีพฤติกรรมอย่างไรหลังจากคำสั่งซื้อสินค้าคงทนและข้อมูล PCE

หากข้อมูลเหล่านี้ดีเกินคาด การกลับตัวของค่าประมาณแบบจำลองอาจเกิดขึ้นได้

แต่จนกว่าจะถึงเวลานั้น การจัดสรรสินทรัพย์ที่ไวต่อรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนหรืออัตราส่วนกำไรต่อหุ้นล่วงหน้าจะต้องได้รับการประเมินใหม่

ควรมีการตรวจสอบรายวันบ่อยขึ้นแทนที่จะตรวจสอบสัปดาห์ละครั้ง เพราะการรักษาวิธีการที่มีวินัยจะสำคัญกว่าการเดิมพันในจุดพลิกผันอย่างฉับพลัน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets