ในเดือนมีนาคม 2025 ADP รายงานว่ามีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 155,000 ตำแหน่งในสหรัฐอเมริกา ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 115,000 ตำแหน่ง ตัวเลขก่อนหน้านี้ถูกแก้ไขจาก 77,000 ตำแหน่งเป็น 84,000 ตำแหน่ง การจ้างงานด้านการผลิตสินค้าเพิ่มขึ้น 24,000 ตำแหน่ง เมื่อเทียบกับ 42,000 ตำแหน่งก่อนหน้านี้ ในขณะที่การจ้างงานด้านการให้บริการเพิ่มขึ้น 132,000 ตำแหน่ง ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 36,000 ตำแหน่งก่อนหน้านี้

การเติบโตของค่าจ้างสำหรับผู้ที่ยังคงทำงานอยู่ที่ 4.6% และสำหรับผู้ที่เปลี่ยนงานอยู่ที่ 6.5% ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากการเติบโตครั้งก่อนซึ่งอยู่ที่ 4.7% และ 6.7% ตามลำดับ

สัญญาณของความยืดหยุ่นในการจ้างงาน

ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวจากค่าต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ โดยไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของการเลิกจ้างที่เชื่อมโยงกับความไม่แน่นอนของนโยบายนอกภาครัฐ

โดยรวมแล้ว ผลลัพธ์บ่งชี้ถึงแนวโน้มเชิงบวกในการจ้างงานในภาคส่วนต่างๆ ส่วนเริ่มต้นดังกล่าวนำเสนอภาพรวมของรายงานการจ้างงานในเดือนมีนาคม ซึ่งเน้นย้ำถึงอัตราการเพิ่มงานในภาคเอกชนของสหรัฐฯ ที่สูงเกินคาด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งบ่งบอกถึงความยืดหยุ่นโดยพื้นฐานในการจ้างงานของธุรกิจ แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะลดลงเล็กน้อยก็ตาม

ภาคการผลิตและก่อสร้างมีบทบาทน้อยกว่าในเดือนก่อนหน้า ในขณะที่มีการจ้างงานผ่านบริการต่างๆ ตั้งแต่การศึกษาไปจนถึงการดูแลสุขภาพ ตัวเลขค่าจ้างสำหรับผู้ที่เปลี่ยนหรือคงบทบาทของตนไว้ลดลง แต่ยังคงสูงเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต

การลดลงเล็กน้อยของค่าจ้างเมื่อเทียบกับช่วงเวลาก่อนหน้าบ่งชี้ว่าพื้นที่ที่อ่อนไหวต่อค่าจ้างของเศรษฐกิจยังคงมีความคึกคักแม้ว่าเงื่อนไขการจ้างงานจะเข้มงวดขึ้นก็ตาม

ในบริบทของการคาดเดาอัตรา ตัวเลขการจ้างงานที่สูงกว่าฉันทามติดึงดูดความสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากการปรับตัวเลขของเดือนกุมภาพันธ์สูงขึ้น จึงทำให้ความอ่อนแอบางส่วนที่เคยบ่งชี้ถึงช่วงเวลาแห่งการสงบลงถูกขจัดออกไป

การแก้ไขดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนความคาดหวังของนักลงทุน เนื่องจากข้อมูลย้อนหลังที่ยังคงมั่นคงบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายอาจไม่เห็นเหตุผลที่ชัดเจนในการผ่อนคลายนโยบาย

การที่อัตราค่าจ้างลดลงแม้จะไม่มากก็ตามก็ไม่ควรละเลย นักวิเคราะห์จะสังเกตเห็นการชะลอตัวของแรงกดดันด้านค่าจ้าง ซึ่งหากขยายออกไป จะทำให้โมเมนตัมเงินเฟ้อลดลงบางส่วน แต่ระดับปัจจุบันยังคงอยู่เหนือ 4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีพื้นที่ในการระมัดระวัง

เราขอโต้แย้งว่า แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างสำหรับผู้ย้ายถิ่นฐานจะยังคงอยู่เหนือ 6 เปอร์เซ็นต์ การขาดแคลนแรงงานก็ไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว จำเป็นต้องใช้เวลาอีกสักหน่อยก่อนที่จะสันนิษฐานว่าภาวะเงินฝืดลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการเปลี่ยนแปลงการจ้างงาน

ความแตกต่างในโมเมนตัมของภาคส่วน

นอกจากนี้ เรายังคำนึงถึงการขาดการเชื่อมโยงระหว่างกิจกรรมในภาคส่วนต่างๆ

การผลิตสินค้าเพิ่มตำแหน่งงานน้อยกว่าเดือนก่อน ซึ่งอาจสะท้อนถึงความลังเลใจในบริษัทที่ใช้เงินทุนจำนวนมาก

บริการที่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วทำให้การสร้างงานได้รับการกระตุ้นจากกิจกรรมของผู้บริโภค และเน้นย้ำถึงประสิทธิภาพที่แตกต่างกันในแต่ละกลุ่ม

ฝ่ายอนุพันธ์ควรพิจารณาว่าสิ่งนี้อาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนผ่านที่ยั่งยืนยิ่งขึ้นไปสู่ช่วงเวลาที่ขับเคลื่อนโดยบริการหรือไม่ หรือเป็นเพียงการพักฟื้นจากความอ่อนแอในส่วนอื่นๆ

เป็นการสมควรที่จะตั้งคำถามถึงผลที่ตามมาจากมุมมองของความผันผวน หุ้นมีแนวโน้มที่จะตอบสนองในเชิงบวกต่อการปรับปรุงและประสิทธิภาพที่มากเกินไปในการจ้างงาน แม้ว่าหากสิ่งนี้ยังคงดำเนินต่อไปบนฐานแรงงานที่ตึงตัว ก็บังคับให้คาดหวังว่านโยบายในภายหลังจะผ่อนปรนลง

ซึ่งทำให้ผลตอบแทน 2 ปีตอบสนองได้ค่อนข้างดีในระยะสั้น และตำแหน่งที่ไวต่อแนวทางในอนาคตอาจอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงขึ้น

การเติบโตของค่าจ้างที่ลดลงจะไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการเดิมพันแบบผ่อนปรน สัปดาห์หน้า การเปลี่ยนแปลงราคาในอัตราอาจยังคงคาดเดาได้ยากขึ้น หากผู้ค้าคาดว่าเงินเดือนจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ

การจัดวางตำแหน่งบางอย่างอาจไม่ตรงกับวงจรข้อมูลที่แข็งแกร่งขึ้นแล้ว ซึ่งจะทำให้คาดการณ์ได้ไม่ชัดเจน

• การปรับราคาลดเล็กน้อย
• แม้ความแข็งแกร่งของดอลลาร์อาจมีจำกัด
• แต่มีพื้นที่สำหรับการเคลื่อนไหวระหว่างวันที่จะเกินจริงเมื่อผู้ค้าปิดตำแหน่ง

สุดท้ายนี้ ตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ที่แก้ไขแล้วไม่สามารถละเลยได้สำหรับการประเมินแนวโน้ม มุมมองใดๆ ที่อิงตามความอ่อนตัวที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้จะต้องมีการปรับเทียบใหม่ ซึ่งหมายความว่าโมเมนตัมไม่ได้กัดกร่อนมากเท่าที่คิด ทำให้พื้นฐานสำหรับการตีความเรื่องราวของแรงงานสูงขึ้นในแต่ละฉบับที่จะออก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets