ดัชนี PMI ภาคบริการของฝรั่งเศสประจำเดือนมีนาคมอยู่ที่ 47.9 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 46.6 การปรับตัวขึ้นนี้บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยของประสิทธิภาพการดำเนินงานของภาคบริการเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ดัชนี PMI วัดกิจกรรมทางธุรกิจ โดยตัวเลขที่สูงกว่า 50 บ่งชี้ถึงการขยายตัว ในขณะที่ตัวเลขที่ต่ำกว่า 50 บ่งชี้ถึงการหดตัว ตัวเลขปัจจุบันที่ 47.9 บ่งชี้ถึงความท้าทายที่ยังคงดำเนินอยู่ภายในภาคส่วนนี้ แม้ว่าจะสะท้อนถึงแนวโน้มที่มองโลกในแง่ดีมากกว่าที่คาดไว้ก็ตาม

การหดตัวที่ลดลงในภาคบริการ

เราเพิ่งเห็นดัชนี PMI ภาคบริการของฝรั่งเศสในเดือนมีนาคมที่ HCOB อยู่ที่ 47.9 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 46.6 อย่างสบายๆ หากดูเผินๆ ก็บ่งชี้ถึงการหดตัวที่ลดลง แม้ว่าจะยังอยู่ในแดนลบ แต่การอ่านค่าแสดงให้เห็นว่าอัตราการหดตัวของภาคบริการอาจกำลังลดลง เมื่อเทียบกับเดือนก่อนๆ ถือเป็นสัญญาณที่ดีในระดับหนึ่ง

กล่าวอย่างง่ายๆ ดัชนี PMI หรือดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อทำหน้าที่ตรวจสอบชีพจรของเศรษฐกิจภาคบริการ ค่าใดๆ ที่น้อยกว่า 50 บ่งบอกว่ากิจกรรมต่างๆ กำลังหดตัวลง อย่างไรก็ตาม เราไม่ได้หดตัวลงอย่างรวดเร็วเหมือนเมื่อก่อน ยังคงเลวร้ายอยู่ แต่ลดลงเล็กน้อย

สำหรับพวกเราที่กำลังเฝ้าดูการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางยุโรปที่กำลังพิจารณาขั้นตอนต่อไป การปรับปรุงที่ค่อยเป็นค่อยไปนี้เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การสังเกต แม้ว่าจะไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงเกมก็ตาม ตลาดจะไม่เปลี่ยนแปลงตัวเลขนี้เพียงอย่างเดียว แต่สามารถกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวในระยะสั้นของตราสารที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยได้

อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าของยูโรอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากราคาปรับตัวตามความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจจะฟื้นตัว แต่เราไม่ควรไล่ตามสิ่งนี้เพียงลำพัง การสื่อสารครั้งสุดท้ายของ Händler เน้นย้ำถึงความสำคัญของการยึดอัตราเงินเฟ้อก่อนที่จะมีการผ่อนคลายนโยบายใดๆ มากขึ้น

ดัชนี PMI ล่าสุดนี้เพียงแค่กระตุ้นความคาดหวัง ไม่ได้ปรับกรอบความคาดหวังใหม่ ภาคบริการมีน้ำหนักมากเมื่อเราพิจารณาถึงการเติบโตของเศรษฐกิจหลัก เช่น ฝรั่งเศส ดังนั้นการชะลอตัวใดๆ ก็ตามอาจทำให้ราคาที่มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย โครงสร้างออปชั่นที่โน้มเอียงไปทางการกลับตัวอย่างรุนแรงของ ECB อาจจำเป็นต้องปรับลดหรือป้องกันความเสี่ยงใหม่ในอนาคตอันใกล้

ความสนใจที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มข้อมูลระดับภูมิภาค

เราคาดว่าสภาพคล่องรอบ ๆ จุดข้อมูลของฝรั่งเศสจะได้รับความสนใจมากขึ้นจนถึงเดือนเมษายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากรูปแบบที่คล้ายกันเกิดขึ้นในอิตาลีหรือสเปน ความสัมพันธ์ภายในดัชนี PMI ในภูมิภาคอาจเริ่มกระชับขึ้นอีกครั้ง ซึ่งจะทำให้สิ่งพิมพ์แต่ละฉบับมีน้ำหนักเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

ผู้ซื้อขายที่ใช้ vol ในการแสดงความเห็นควรเฝ้าระวังการเปลี่ยนแปลงในกลุ่มข้อมูลที่อาจเปลี่ยนความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงได้ชั่วครู่

• สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่การซื้อขายตามทิศทางมีความอ่อนไหวต่อความแตกต่างในเศรษฐกิจมากกว่าพาดหัวข่าว
• ในขณะที่ก่อนหน้านี้ เราอาจละเลยการเคลื่อนไหวของดัชนี PMI เพียงครั้งเดียว ความยืดหยุ่นที่สัมพันธ์กันนี้อาจทำให้มีเหตุผลในการปรับอัตราส่วน DAX/CAC ระยะสั้น
• หรือมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นเล็กน้อยในหุ้นฝรั่งเศสในระยะใกล้เมื่อเทียบกับบุนด์ แม้ว่าจะมีจุดหยุดที่แคบก็ตาม

ประเด็นสุดท้ายคือ ฝ่ายกำหนดอัตราอาจพบว่าการกำหนดราคา OIS ของยูโรอยู่ภายใต้แรงกดดันที่จะปรับตัวลง หากเราเห็นการติดตามจากเยอรมนีหรือข้อมูลบริการของยูโรโซนที่กว้างขึ้น

มีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการผ่อนคลายการผ่อนปรนมากเกินไป การกระจายที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างความคาดหวังและผลลัพธ์เช่นนี้จะช่วยให้การกำหนดราคาออปชั่นภายในเดือนได้รับการสนับสนุน

เราต้องคอยสังเกตอยู่เสมอ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเหล่านี้มักจะกำหนดว่าตำแหน่งต่างๆ จะค่อยเป็นค่อยไปอย่างไร ไม่ใช่ทั้งหมดในคราวเดียว และนั่นมักจะเป็นตอนที่ขอบปรากฏขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets