หนังสือพิมพ์วอชิงตันโพสต์ได้เข้าถึงบันทึกภายในจากทำเนียบขาวซึ่งระบุว่าระบบภาษีศุลกากรใหม่ไม่ได้มีไว้เพื่อใช้เป็นพื้นฐานในการเจรจา แต่เป็นการตอบสนองต่อสถานการณ์ฉุกเฉินระดับชาติ บันทึกดังกล่าวมีคำพูดของทรัมป์ที่ระบุว่าภาษีศุลกากรไม่ได้มีไว้เพื่ออำนวยความสะดวกในการเจรจา อาจเกิดความกังวลเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของการใช้ภาษีศุลกากร “ฉุกเฉิน” ซึ่งนำไปสู่การท้าทายทางกฎหมายหรือรัฐสภาได้ บริบทนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรดังกล่าวต่อนโยบายการค้าและการบังคับใช้

การชี้แจงเจตนาของฝ่ายบริหาร

สิ่งนี้มีความหมายต่อผู้ที่เคลื่อนไหวในตราสารทางการเงินที่อ่อนไหวต่อราคาโดยตรง นั่นคือ ตอนนี้ฝ่ายบริหารได้แสดงจุดยืนอย่างเป็นทางการแล้วว่าภาษีศุลกากรที่กำลังจะเข้ามาไม่ได้มาจากเครื่องมือกำหนดตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ แต่มาจากสิ่งที่ฝ่ายบริหารกำหนดให้เป็นภัยคุกคามต่อบูรณภาพแห่งชาติในทันที บันทึกช่วยจำดังกล่าวซึ่งมีคำพูดของอดีตประธานาธิบดีเองได้ระบุถึงท่าทีที่ขจัดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเจตนา

นี่ไม่ใช่พื้นฐานสำหรับข้อตกลง แต่เป็นมาตรการแบบแยกส่วนซึ่งกำหนดไว้เป็นอย่างอื่นและเป็นแบบป้องกัน จากมุมมองของตลาด โทนที่เปลี่ยนไปนี้อาจส่งผลต่อรูปแบบการกำหนดราคาอนุพันธ์ได้เร็วกว่าที่คาดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความผันผวนและอัตราโดยนัยที่คาดการณ์ล่วงหน้า

การกำหนดราคาโดยทั่วไปมักจะมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือการประนีประนอมกัน แต่ตอนนี้ที่ประกาศต่อสาธารณะว่าเป็นการตอบสนองต่อสถานการณ์ฉุกเฉิน ไม่ใช่ขั้นตอนเชิงกลยุทธ์ที่จำกัด จึงมีความเป็นไปได้จริงที่การคลี่คลายสมมติฐานเหล่านี้จะเร่งตัวขึ้น ซึ่งอาจมองเห็นได้จากพฤติกรรมการป้องกันความเสี่ยงแล้ว

ตัวเลือกระยะสั้นที่เชื่อมโยงกับภาคส่วนที่มีความเสี่ยงจากการค้าอาจเริ่มเรียกเก็บเบี้ยประกันที่สูงขึ้นเมื่อความเสี่ยงปรับเทียบใหม่ สิ่งที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่นี่ไม่ได้เป็นเพียงเนื้อหาของบันทึกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการเชื่อมโยงการตัดสินใจเข้ากับกรอบงานเกี่ยวกับอำนาจฉุกเฉินด้วย ซึ่งทำให้มีตัวแปรทางกฎหมาย และที่สำคัญกว่านั้นคือ ตัวแปรด้านเวลา

หากคณะกรรมการรัฐสภาหรือศาลของรัฐบาลกลางตัดสินใจท้าทายการใช้สิทธิอำนาจนี้ ผลลัพธ์ที่ได้ไม่จำเป็นต้องเป็นการดำเนินการที่ย้อนกลับ แต่เป็นความแน่นอนที่ลดลง ความไม่แน่นอนนี้ไม่ใช่แบบสุ่ม แต่จะดำเนินตามนาฬิกาทางกฎหมายที่ช้ากว่านาฬิกาซื้อขาย แต่จะสร้างการคลาดเคลื่อนของเวลาซึ่งเราจำเป็นต้องคาดการณ์ล่วงหน้า

การประเมินกลยุทธ์การตลาดใหม่

การเปิดรับความเสี่ยงที่แคบลง เช่น สเปรดปฏิทินในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากภาษีขาออกหรือขาเข้า อาจต้องมีการปรับเปลี่ยน การวางตำแหน่งที่ก้าวร้าวโดยยึดตามสมมติฐานของการแก้ปัญหาทางการเมือง เช่น การคาดหวังการผลักดันจากทั้งสองพรรคที่แข็งแกร่งพอที่จะทำให้การบังคับใช้หยุดชะงัก ดูเหมือนจะไม่น่าเชื่อถืออีกต่อไป

เราได้แก้ไขอินพุตของแบบจำลองของเราเอง ซึ่งเคยมีความสมมาตรมากขึ้น นโยบายที่ผู้เขียนถือว่าไม่เปลี่ยนแปลงสมควรได้รับการกำหนดราคาแตกต่างกันโดยผู้สังเกตการณ์ นอกจากนี้ ยังควรสังเกตว่าแม้ว่าน้ำเสียงของบันทึกจะชัดเจน แต่ผู้ค้าควรตื่นตัวต่อช่องทางรอง:

• มาตรการตอบโต้
• การปรับลดระดับคำแนะนำขององค์กร
• ข้อเสนอการควบคุมใหม่ ๆ

มักจะตามหลังคำประกาศเหล่านี้เสมอ มักจะมีความล่าช้า แต่ไม่ค่อยมีช่องว่าง เมื่อผู้ดำเนินการรายหนึ่งถอยห่างจากกรอบการเจรจา ผู้ดำเนินการรายอื่นๆ จะเน้นที่เครื่องมือทางเลือกมากขึ้น

คอยดูความเคลื่อนไหวโดยเฉพาะในสเปรดเครดิตที่ผูกติดกับ:

• ผู้ผลิตข้ามชาติ
• ผู้ผลิตที่มีห่วงโซ่อุปทานในต่างประเทศที่ยืดหยุ่น

ซึ่งมักจะให้สัญญาณทิศทางที่ชัดเจนเมื่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายไม่ปรากฏว่ากลับคืนได้อีกต่อไป

โดยทั่วไปแล้ว ปริมาณออปชั่นอาจเพิ่มขึ้นไม่เพียงจากการเดิมพันตามทิศทางเท่านั้น แต่ยังมาจากความต้องการประกันภัยด้วย ดังนั้น แม้ว่าเบี้ยประกันอาจดูสูงเกินจริงในระยะใกล้ แต่ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงสภาพแวดล้อมของนโยบายที่มุ่งมั่นในการดำเนินการโดยไม่มีการปรับปรุงแก้ไข

เราไม่จำเป็นต้องเห็นบันทึกช่วยจำเพิ่มเติมเพื่อทราบว่าจะดำเนินการอย่างไร บันทึกช่วยจำฉบับแรกก็เพียงพอแล้ว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets