ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของสเปนที่ปรับตามผลปฏิทินแล้ว ลดลงเหลือ -1.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ จากอัตราเดิมที่ -1% ข้อมูลนี้เน้นย้ำถึงแนวโน้มขาลงของผลงานภาคอุตสาหกรรมของประเทศ ตัวเลข -1.9% ในผลผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ปรับตามปฏิทินของสเปนขยายจากการลดลงที่เห็นได้ชัดในข้อมูลก่อนหน้านี้ และไม่ใช่เพียงการสั่นคลอนทางสถิติเท่านั้น

เมื่อผลผลิตหดตัวมากกว่าที่คาดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออ่านผลเป็นครั้งที่สองติดต่อกัน จะทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์และประสิทธิภาพในภาคส่วนสำคัญ เช่น

• การผลิต
• การผลิตพลังงาน
• ปัจจัยการผลิตด้านการก่อสร้าง

การปรับลดจาก -1% เป็นเกือบ -2% นั้นไม่ใช่เรื่องที่ควรละเลย เพราะสะท้อนถึงการลดลงอย่างเป็นรูปธรรมในปริมาณการผลิต ซึ่งอาจเชื่อมโยงกับ

• เงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น
• การลงทุนทางธุรกิจที่ซบเซา
• ความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนตัวลงซึ่งไม่ได้จำกัดอยู่แค่ภูมิภาคใดภูมิภาคหนึ่ง

ผลกระทบต่อการส่งออก

เรามักจะมองว่าการอ่านค่าแบบเดือนต่อเดือนหรือจุดข้อมูลเดี่ยวเป็นสัญญาณรบกวน แต่เมื่อแนวโน้มรายปีเคลื่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ก็จะเริ่มส่งผลกระทบต่อกลไกการกำหนดราคา ไม่ใช่แค่กิจกรรมในตลาดสปอตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสัญญาที่มีอายุยาวนานด้วย โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมที่ต้องพึ่งพากระแสการส่งออกเป็นอย่างมาก

กิจกรรมทางอุตสาหกรรมที่ช้าลงมักจะจำกัดความต้องการปัจจัยการผลิต ส่งผลให้

• การใช้พลังงานลดลง
• สามารถลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศได้

ซึ่งส่งผลต่อเส้นโค้งและโครงสร้างความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นทั้งในตลาดพลังงานและสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวม

นอกจากนี้ การชะลอตัวในลักษณะนี้ภายในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของยูโรโซนย่อมส่งผลต่อตัวเลขทั่วทั้งกลุ่มอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

การผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ลดลงบ่งชี้ถึง

• อัตรากำไรที่ลดลง
• ชั่วโมงการทำงานที่น้อยลง

และหากยังคงดำเนินต่อไป ก็จะส่งผลต่อ

• รายรับภาษี
• การใช้จ่ายของภาครัฐ

แม้ว่าสิ่งนี้จะไม่ใช่ปัจจัยหลักในการกำหนดราคาในสัปดาห์นี้ แต่ก็ตอกย้ำแนวคิดที่กว้างขึ้นซึ่งเราได้เห็นสะท้อนอยู่ในความคิดเห็นในเชิงผ่อนปรนจากสภากำกับดูแล

ตัวอย่างเช่น เมื่อไม่นานมานี้ Torres ได้เชื่อมโยงปัจจัยพื้นฐานที่ชะลอตัวในลักษณะเดียวกันเข้ากับแนวโน้มของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะกลาง และน้ำเสียงของเขาแสดงให้เห็นถึงความเปิดกว้างมากขึ้นต่อมาตรการผ่อนปรนก่อนกำหนด

ความคาดหวังด้านนโยบายดังกล่าวจะบีบผลตอบแทนล่วงหน้า ซึ่งอาจส่งผลต่อกลยุทธ์การถือครองที่ปรับอัตราและการวางตำแหน่งสินทรัพย์ข้ามกลุ่ม ข้อมูลจากสเปนน่าจะมีส่วนสนับสนุนให้กรณีนี้เติบโตขึ้น

การปรับเทียบกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงใหม่

สำหรับพวกเราที่บริหารจัดการความเสี่ยงผ่านตราสารอนุพันธ์ นั่นหมายความว่าเราควรเริ่มปรับเทียบกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงใหม่เป็นประจำมากขึ้น เพื่อรับมือกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงซึ่งสะท้อนให้เห็นในนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น

เราได้เห็นการลดลงที่สัมพันธ์กันของเส้นโค้งที่กำหนดค่าเป็นเงินยูโรแล้ว ดังนั้นการเฝ้าดูการลดลงของผลผลิตของสเปน—ไม่ใช่การลดลงแบบแยกส่วน แต่เป็นการส่งผลกระทบต่อการวัดผลผลิตของเขตยูโรโดยรวม—ทำให้เรามีแนวทางในการพิจารณา

• ความผันผวนโดยนัย
• ความเบี่ยงเบน

โปรดติดตามการยืนยันในเดือนหน้า การลดลงอีกครั้งของผลผลิตของสเปนอาจทำให้มีอาวุธมากขึ้นสำหรับข้อโต้แย้งล่าสุดของมาเตโอเกี่ยวกับการบีบอัดมาร์จิ้นในภาคใต้ที่ลากดัชนีรวมทวีป ซึ่งอาจหมายความว่าอ็อปชั่นที่มีอายุสั้นกว่ากำหนดราคาในความอ่อนไหวที่สูงขึ้นต่อข้อมูลที่ไม่คาดคิด

ซึ่งในทางกลับกันจะเพิ่มความอ่อนไหวต่อระยะเวลาที่ประกาศของหน่วยงานกำกับดูแล

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets