ตลาดหุ้นกำลังเผชิญกับความปั่นป่วนเนื่องจากดัชนีร่วงลงอย่างรุนแรงหลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ใช้มาตรการภาษีนำเข้าสินค้าจากต่างประเทศอย่างเข้มข้น จีนตอบโต้ด้วยมาตรการภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ 34% ส่งผลให้ดัชนีสำคัญร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญกว่า 3% ในช่วงเช้าของวันศุกร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอายุต่างๆ ลดลงกว่า 3% เนื่องจากนักลงทุนหันไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แทน แม้ว่ารายงานการจ้างงานจะออกมาในเชิงบวก โดยระบุว่ามีการจ้างงานใหม่ 228,000 ตำแหน่ง แต่ตลาดกลับมีปฏิกิริยาในเชิงลบ โดยตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ปรับลดลงเหลือ 117,000 ตำแหน่ง

นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์และปฏิกิริยาของตลาด

นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์กำหนดอัตราภาษีศุลกากรพื้นฐานที่ 10% โดยคู่ค้ารายใหญ่ เช่น สหภาพยุโรปกำหนดอัตราภาษีศุลกากรที่ 20% และเวียดนามกำหนดอัตราภาษีศุลกากรที่สูงถึง 46% นักวิเคราะห์ระบุว่าแนวทางดังกล่าวอาจนำไปสู่ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและส่งผลกระทบต่อภาคส่วนต่างๆ รวมถึงเทคโนโลยี

UBS รายงานว่าภาษีศุลกากรดังกล่าวอาจทำให้ผู้บริโภคในสหรัฐฯ สูญเสียเงิน 7 แสนล้านดอลลาร์ และทำให้ราคาสินค้าพุ่งขึ้น 1.7% ถึง 2.2% นอกจากนี้ยังแนะนำว่า:

• GDP อาจลดลงถึง 2%
• ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะยาวอาจเพิ่มขึ้นเป็น 5%

ผู้เชี่ยวชาญเตือนไม่ให้ซื้อหุ้นท่ามกลางความผันผวนของตลาด เนื่องจากผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากภาษีศุลกากรอาจนำไปสู่ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ท้าทาย ซึ่งชวนให้นึกถึงการเปลี่ยนแปลงทางการเงินในอดีต

ผลกระทบแบบโดมิโนของการตัดสินใจด้านนโยบาย

สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่ในขณะนี้คือผลกระทบแบบโดมิโน ซึ่งเกิดจากการตัดสินใจด้านนโยบายที่ส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วต่อตลาด การเคลื่อนไหวครั้งแรกของสหรัฐอเมริกาในการกำหนดภาษีศุลกากรในวงกว้างนั้นไม่ได้เกิดขึ้นโดยลำพัง แต่ได้ก่อให้เกิดการตอบโต้กลับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากจีนที่เรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากอเมริกาถึง 34%

เรื่องนี้มีความสำคัญเนื่องจากภาษีศุลกากรทำหน้าที่เป็นต้นทุนโดยตรง เช่นเดียวกับค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมในการไหลเวียนของการค้า นักลงทุนตอบสนองอย่างคาดเดาได้ นั่นคือ ด้วยความกังวล

ตลาดพันธบัตรบอกเล่าเรื่องราวของตนเอง เมื่อผลตอบแทนจากหนี้ของรัฐบาลลดลงโดยทั่วไป มักเป็นสัญญาณของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง นักลงทุนไม่ได้ไล่ตามผลตอบแทน แต่พวกเขากำลังปกป้องเงินทุน เงินที่ไหลเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลมากขึ้นบ่งชี้ว่าความรู้สึกกำลังเปลี่ยนจากความเสี่ยงเป็นความเสี่ยงที่หลีกเลี่ยง ไม่ใช่เรื่องของกำไรในวันพรุ่งนี้ แต่เป็นการรักษาในวันนี้

แม้แต่ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแรงก็ไม่สามารถทำให้ผู้ลงทุนกังวลได้ ใช่ การเพิ่มงาน 228,000 ตำแหน่งฟังดูมีแนวโน้มดี แต่การปรับตัวเลขลงจากเดือนที่แล้วทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลง เมื่อตัวเลขดังกล่าวถูกปรับ ตลาดจะประเมินภาพรวมทั้งหมดใหม่

ตอนนี้คือจุดที่แรงกดดันเพิ่มขึ้น โมเดลการค้าของสหรัฐฯ พึ่งพาการเชื่อมโยงทั่วโลกมาเป็นเวลานานแล้ว ไม่ว่าจะเป็นการผลิตราคาถูกในต่างประเทศ ห่วงโซ่อุปทานแบบบูรณาการ และวัสดุนำเข้า โครงสร้างภาษีศุลกากรที่นำมาใช้ ซึ่งอัตราส่วนที่เพิ่มขึ้นตามคู่ค้า ไม่ได้สร้างผลกระทบมากกว่าแค่ทำให้ความสัมพันธ์ทางการทูตตึงเครียด แต่ยังปรับเปลี่ยนโมเดลต้นทุนทั้งหมดสำหรับภาคส่วนหลักอีกด้วย

ยกตัวอย่างเช่น เทคโนโลยี เทคโนโลยีไม่ได้พึ่งพาแค่การประกอบในต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังพึ่งพาปัจจัยนำเข้าจากต่างประเทศอีกด้วย ปัจจัยดังกล่าวที่น่าตกใจนี้ส่งผลกระทบตลอดวงจรการผลิต

ตัวเลขของ UBS นำเสนอมุมมองทางการเงินที่น่ากังวล หากคาดว่าผู้บริโภคปลายทางจะต้องจ่ายเงิน 700,000 ล้านดอลลาร์ พวกเขาจะต้องจ่ายเงินผ่านราคาที่สูงขึ้นสำหรับสินค้าจำเป็น ไม่ใช่แค่สินค้าฟุ่มเฟือยเท่านั้น

เมื่อคาดการณ์ว่า:

• อัตราเงินเฟ้อจะเกิน 5% ในระยะยาว
• GDP จะลากตัวลงถึง 2%

ปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลต่อความคาดหวังเรื่องค่าจ้าง กลยุทธ์ด้านอัตรา และการวางแผนธุรกิจ การลาก GDP 2% ไม่ใช่แค่ความผิดพลาดในการปัดเศษเท่านั้น แต่ยังอาจกำหนดการคาดการณ์การเติบโต รายได้ขององค์กร และพฤติกรรมของผู้กู้ยืมใหม่เป็นเวลาหลายปี

สิ่งนั้นมีความหมายอย่างไรสำหรับเราในการนำทางตราสารอนุพันธ์ในเวทีปัจจุบัน? ไม่ใช่แค่เรื่องของระดับราคาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความผันผวน ความคาดหวัง และจังหวะเวลาด้วย

โมเดลการกำหนดราคาต้องมีการปรับเทียบใหม่บ่อยครั้งขึ้น การสลายตัวของค่าธีตาจะอ่อนไหวมากขึ้นเมื่อการเคลื่อนไหวของตลาดโดยรวมคาดเดาได้ยากขึ้น กลยุทธ์สเปรดที่มักจะป้องกันความเสี่ยงในปัจจุบันมีความเสี่ยงสูงขึ้นเนื่องจากความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนแปลง แม้แต่เครื่องมือที่ปลอดภัยก็ยังนำเสนอพฤติกรรมที่น่าประหลาดใจภายใต้พารามิเตอร์เหล่านี้

การติดตามนโยบายไม่เพียงพอ การตีความของตลาดมีความสำคัญมากกว่า รายงานเศรษฐกิจเชิงบวกไม่ได้รับประกันการฟื้นตัวหากถูกบดบังด้วยแรงกระแทกในวงกว้าง ตัวอย่างเช่น การแบนราบของเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งเป็นผลข้างเคียงประการหนึ่งของผลตอบแทนในระยะยาวที่ลดลง ก่อให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่ช้าลงในอนาคต ซึ่งส่งผลต่อความรู้สึก และขยายไปถึงเบี้ยประกันออปชั่น การคำนวณมาร์จิ้น และการเบี่ยงเบนของความผันผวน

หัวหน้าโต๊ะบางคนได้ลดความเสี่ยงลงแล้ว โดย:

• มุ่งเน้นไปที่การซื้อขายระยะสั้น
• หรือตำแหน่งที่มีความเสี่ยงเดลต้าน้อยลง

ระดับ VIX ที่สูงขึ้นทำให้ตัวเลือกแบบมีทิศทางมีราคาแพงขึ้น ทำให้การอุทธรณ์มีข้อจำกัด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets