ธนาคารประชาชนจีนรายงานว่าปริมาณทองคำสำรองของประเทศเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 5 แตะที่ 229,590 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นจาก 208,640 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณทองคำสำรองอยู่ที่ 73.70 ล้านออนซ์ทรอย เมื่อเทียบกับ 73.61 ล้านออนซ์ในเดือนก่อนหน้า ปริมาณเงินสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอยู่ที่ 3.241 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นจาก 3.227 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากข่าวนี้ ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นแตะ 3,050 ดอลลาร์ สะท้อนถึงมูลค่าที่เพิ่มขึ้น 0.50% ในวันนี้

การสะสมทองคำสำรอง

ตัวเลขที่รายงานโดยธนาคารประชาชนจีนชี้ให้เห็นถึงการสะสมโลหะมีค่าอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาอีกหนึ่งเดือน โดยเฉพาะทองคำ ปัจจุบันสำรองทองคำอยู่ที่ 229,590 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 208,640 ล้านดอลลาร์ในเดือนก่อนหน้าอย่างเห็นได้ชัด นอกจากนี้ยังเห็นได้จากปริมาณการซื้อขายจริงที่ 73.70 ล้านออนซ์ทรอย เทียบกับ 73.61 ล้านออนซ์ แม้ว่าการเพิ่มขึ้นจะเล็กน้อยในแง่ของปริมาณ แต่ก็ช่วยเพิ่มความสม่ำเสมอให้กับการสะสมที่เราได้เห็นทุกเดือน

นี่เป็นการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นครั้งที่ห้าติดต่อกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่ใช่แค่การกระจายความเสี่ยงชั่วคราว ในขณะเดียวกัน เราสังเกตว่าสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนเพิ่มขึ้น 14,000 ล้านดอลลาร์ โดยแตะระดับ 3.241 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อปิดตลาดในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นจำนวนที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้ว

การเปลี่ยนแปลงของสำรองเหล่านี้ เมื่อพิจารณาร่วมกับการปรับขึ้นของราคาทองคำทั่วโลก ช่วยกำหนดทิศทางที่ชัดเจนขึ้นสำหรับโลหะในระยะใกล้ เมื่อราคาพุ่งแตะระดับ 3,050 ดอลลาร์ต่อออนซ์ทรอยและเพิ่มขึ้น 0.50% ในวันนี้ เราได้เห็นปฏิกิริยาที่คำนวณมาแล้วในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

สำหรับพวกเราที่เน้นที่อนุพันธ์ที่ผูกกับโลหะมีค่า โดยเฉพาะทองคำฟิวเจอร์สและออปชั่น การตีความว่านี่เป็นมากกว่าการจัดการเงินสำรองต่างประเทศแบบเฉื่อยๆ นั้นก็คุ้มค่า

เมื่อธนาคารกลางเคลื่อนไหวตามรูปแบบ โดยเฉพาะธนาคารที่มีน้ำหนักต่อเศรษฐกิจของจีน การกระทำของธนาคารกลางมักจะผลักดันไม่เพียงแค่ราคาสปอตและฟิวเจอร์สเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสมมติฐานเกี่ยวกับความผันผวนด้วย การสะสมเป็นเวลา 5 เดือนทำให้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปสงค์จากผู้ถือรายใหญ่ที่สุดรายหนึ่งของโลกแคบลง นั่นทำให้เราหันความสนใจไปที่ข้อจำกัดด้านอุปทานและแรงกดดันด้านมหภาคในที่อื่นๆ มากขึ้น

ผลกระทบต่อตลาดอนุพันธ์

ไม่ใช่แค่เรื่องของปริมาณทองคำที่ถูกเพิ่มเข้ามาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความถี่และความต่อเนื่องของการเพิ่มขึ้นด้วย รูปแบบพฤติกรรมได้เปลี่ยนไป และนั่นก็ทำให้พื้นฐานของการเคลื่อนไหวราคาเปลี่ยนไป

วิธีการสร้างแบบจำลองใดๆ ที่อิงจากความผิดปกติในแต่ละเดือนควรได้รับการปรับปรุงเพื่อสะท้อนพฤติกรรมการสะสมอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง ในขณะที่ข้อมูลสำรอง FX มักจะหลุดลอยไปจากผู้ซื้อตราสารอนุพันธ์ที่มุ่งเน้นไปที่ตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะสั้น แต่การมองข้ามการเพิ่มขึ้น 14 พันล้านดอลลาร์ก็ถือเป็นความผิดพลาด

กระแสเงินไหลเข้าสุทธิชี้ให้เห็นถึงเงื่อนไขของบัญชีทุนที่ตึงตัวขึ้น และบ่งชี้ถึงกลยุทธ์การสำรองที่กระตือรือร้นมากขึ้นจากผู้กำหนดนโยบาย

จากมุมมองของเรา การดำเนินการในทันทีเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบเบี้ยประกันความผันผวนที่ฝังอยู่ในออปชั่นระยะสั้น เมื่อราคาทองคำอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปีและแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวขึ้นที่มั่นคง การเดิมพันตามทิศทางปัจจุบันก็มีสถานการณ์ที่ตึงตัวมากขึ้น

การลดลงใดๆ ก็มีแนวโน้มที่จะพบกับความสนใจในการซื้อที่รุนแรงจากหลายฝ่าย ซึ่งอาจทำให้การลดลงของความผันผวนโดยนัยลดลงได้

นอกจากนี้ เรากำลังประเมินความเบี่ยงเบนในสัญญาโลหะมีค่าอีกด้วย ทิศทางการเอียงที่เห็นในอุปสงค์การซื้อแบบคอลมากกว่าแบบพุตกำลังเริ่มขยายตัว ซึ่งอาจหมายความว่าผู้เล่นสถาบันขนาดใหญ่เริ่มรู้สึกสบายใจมากขึ้นในการถือครองความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นภายในช่วงที่กำหนด

พวกเราที่ออกแบบสเปรดควรคำนึงถึงสิ่งนั้นด้วย

• การหดตัวระยะสั้นและสเปรดอัตราส่วนอาจดูไม่น่าดึงดูดใจอีกต่อไป
• หากการกัดเซาะของเบี้ยประกันภัยเร่งตัวขึ้นภายใต้ความต้องการที่สม่ำเสมอ

การละเลยนัยทางภูมิรัฐศาสตร์ของการเปลี่ยนแปลงของเงินสำรองเหล่านี้ถือเป็นเรื่องประมาทเลินเล่อ แม้ว่าเราจะหลีกเลี่ยงการอ่านตัวเลขรายเดือนแต่ละรายการมากเกินไป แต่การวางตำแหน่งที่สม่ำเสมอของธนาคารกลาง โดยเฉพาะจากรัฐที่มีเงินสำรองจำนวนมาก จะสร้างแรงหนุนสำหรับการวางตำแหน่งทองคำในระยะกลาง

ในกลยุทธ์ของเรา เราสนับสนุนอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงที่แปรผันโดยใช้การปรับฟิวเจอร์สแบบโรลลิ่งแทนที่จะล็อกเข้ากับการเล่นตามทิศทางโดยตรง ซึ่งช่วยให้มีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่งในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ไม่คาดคิด

โดยสรุปแล้ว การเคลื่อนไหวล่าสุดของธนาคารกลางยืนยันว่าประโยชน์ที่เพิ่มขึ้นของทองคำนั้นมากกว่าแค่การหลบภัยที่ปลอดภัยเท่านั้น แต่ยังได้รับการปฏิบัติเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์หลักอีกครั้ง สำหรับผู้ซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ ความจำเป็นในการมีความแม่นยำในโครงสร้างระยะสั้นเพิ่มขึ้น ในขณะที่ยังคงรักษาการเล่นในระยะยาวที่อิงตามโมเมนตัมนั้นโดยไม่มากเกินไป

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets