รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสก็อตต์ เบสเซนท์ กล่าวว่า สหรัฐฯ อาจจะไม่จัดทำข้อตกลงการค้าใดๆ ทั้งสิ้นภายในวันที่ 9 เมษายนนี้ ดังนั้น คาดว่าภาษีตอบโต้จะมีผลบังคับใช้ เบสเซนท์มีความเกี่ยวข้องกับรัฐบาลทรัมป์ และให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับประเด็นการค้า อย่างไรก็ตาม อำนาจในการตัดสินใจขั้นสุดท้ายอยู่ที่ทรัมป์

กำหนดเส้นตายการทำข้อตกลงทางการค้า

ข้อมูลที่ได้รับมานั้นค่อนข้างชัดเจนว่าน่าจะไม่มีข้อตกลงการค้าใหม่เกิดขึ้นภายในวันที่ 9 เมษายน ซึ่งทำให้เราเข้าใกล้การบังคับใช้ภาษีตอบโต้ซึ่งมีการหารือกันมาหลายสัปดาห์แล้ว เบสเซนต์แม้จะเป็นผู้วิจารณ์ที่มีข้อมูลครบถ้วนแต่ก็ไม่ได้กำหนดนโยบายเพียงลำพัง การตัดสินใจครั้งนี้ขึ้นอยู่กับประธานาธิบดีโดยตรง

จากมุมมองของเรา ความล่าช้านี้ทำให้การคำนวณล่วงหน้าเปลี่ยนไป ทำให้เกิดความแน่นอนเพิ่มขึ้นอีกชั้นหนึ่ง ไม่ใช่เกี่ยวกับการแก้ไขปัญหา แต่เป็นเรื่องของระยะเวลา หากไม่มีแนวทางในการแก้ไขปัญหาก่อนวันที่ระบุ เราแทบจะต้องจับตาดูการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการค้าที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ภาษี โดยเฉพาะภาษีตอบโต้ มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนรูปแบบการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดต่างๆ โดยทั่วไปแล้ว เราจะเห็นการปรับเปลี่ยนไม่เพียงแค่ในจุดที่ต้องดำเนินการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการคาดการณ์ด้วย

ความจริงที่ว่าตอนนี้มีช่วงเวลาที่ชัดเจนขึ้นทำให้เรามีสิ่งที่เป็นรูปธรรมในการสร้างแบบจำลอง:

• ปฏิกิริยาของราคา
• การเบี่ยงเบนของปริมาณ
• ความผันผวนโดยนัย

ปัจจัยเหล่านี้อาจค่อยๆ เปลี่ยนแปลงไปเมื่อเราเข้าใกล้ถึงวันนั้น ไม่ใช่การเคลื่อนไหวในชั่วข้ามคืน แต่เป็นการค่อยๆ ป้อนเบี้ยประกันภัยให้กับสัญญาที่อ่อนไหวต่อกระแสการนำเข้าและการส่งผ่านต้นทุน

ถือเป็นความผิดพลาดหากจะเพิกเฉยต่อคำพูดของเบสเซนต์เพียงเพราะเขาไม่ได้ลงนามในคำสั่งของฝ่ายบริหารเอง คำพูดของเขาสามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้นว่าอารมณ์อาจถูกกำหนดขึ้นเบื้องหลังได้อย่างไร แม้ว่าเราจะไม่ได้กำหนดราคาอารมณ์เพียงอย่างเดียว แต่เราตอบสนองต่อวิธีที่อารมณ์ผลักดันให้นโยบายเกิดขึ้น

ผลกระทบต่อตลาดในระยะยาว

สิ่งที่ควรจับตามองก็คือสัญญาที่มีอายุยาวนานขึ้นจะส่งผลต่อศักยภาพของชุดนโยบายนี้อย่างไร เนื่องจากจะไม่สอดคล้องกับพาดหัวข่าว หลายๆ คนในตลาดมักจะให้ความสำคัญกับสิ่งที่เกิดขึ้นในทันทีมากเกินไป แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งนโยบายเกี่ยวกับการค้า มักจะมีผลกระทบในลำดับที่สอง สาม และสี่เสมอ

ในระยะสั้น ความผันผวนของเดือนหน้าอาจเพิ่มขึ้นเมื่อวันกำหนดภาษีใกล้เข้ามา โดยปกติแล้วจะมีการประเมินมูลค่าใหม่ของ:

• ชื่อผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์
• ชื่อย่อที่อ่อนไหวต่อโลจิสติกส์
• บริษัทที่มีห่วงโซ่อุปทานที่ไม่สมดุล

ความแตกต่างเหล่านี้มีความสำคัญ ผู้ซื้อขายไม่ควรปฏิบัติต่อชื่อที่มีความเสี่ยงจากการนำเข้าทั้งหมดเหมือนกัน เนื่องจากภาษีจะไม่ปฏิบัติต่อชื่อเหล่านั้นเหมือนกัน

การถอยหลังของสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบอาจเริ่มลดลง โดยเฉพาะในภาคส่วนที่ความต้องการลดลงช้า ซึ่งมักจะเป็นจุดที่อัตราดอกเบี้ยแบบเปิดของออปชั่นเริ่มเพิ่มขึ้น เราได้เห็นสิ่งนี้ระหว่างการปรับราคาพลังงานที่เชื่อมโยงกับภาษีการขนส่งทั่วโลก และอาจมีสัญญาณที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นอีกครั้ง

การอ้างอิงเวลาของเบสเซนท์ ประกอบกับคำพูดก่อนหน้านี้ของคนอื่นๆ ในฝ่ายบริหาร แสดงให้เห็นว่าอย่างน้อยก็มีฉันทามติภายในเกี่ยวกับการเลื่อนไทม์ไลน์นี้ออกไปเป็นเดือนเมษายน ซึ่งตัวมันเองก็สามารถนำมาใช้เพื่อร่างเส้นทางเดลต้าที่คาดหวังได้ และว่าผู้สร้างตลาดจะเริ่มปรับค่าเบี่ยงเบนเพื่อคาดการณ์หรือไม่

ในที่สุด สิ่งที่ชัดเจนในตอนนี้จะไม่ปรากฏให้เห็นอีกนาน เมื่อถึงวันนั้น การป้องกันความเสี่ยงจะมีราคาแพงขึ้น ไม่ใช่น้อยลง และเราคาดว่าจะมีการปรับราคาใหม่ในช่วงต้นของโครงสร้างที่พึ่งพาการนำเข้าโดยคงราคาถูกและไม่หยุดชะงัก ตอนนี้คือทางลาดชัน จุดสูงสุดมาถึงแล้ว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets