UBS ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของยูโรโซนในปีนี้เป็น 0.5% จากที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 0.9% บริษัทระบุว่าเยอรมนีอาจได้รับผลกระทบมากที่สุดจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ในขณะที่ฝรั่งเศสคาดว่าจะได้รับผลกระทบน้อยกว่าท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว นักวิเคราะห์อาจปรับลดคาดการณ์การเติบโตในยุโรปและทั่วโลกลงเนื่องมาจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมีผลบังคับใช้ในอนาคต ผู้กำหนดนโยบายในยุโรปอาจรู้สึกสบายใจขึ้นบ้างเมื่อทราบว่าเศรษฐกิจเกินความคาดหมายเมื่อปีที่แล้ว

แรงกดดันทางเศรษฐกิจจากมาตรการการค้าของสหรัฐอเมริกา

ปัจจุบัน UBS คาดการณ์ว่าการเติบโตของยูโรโซนจะอยู่ที่เพียง 0.5% ในปีนี้ ซึ่งลดลงอย่างเห็นได้ชัดจากการคาดการณ์เบื้องต้นที่ 0.9% ปัจจัยหลักในการปรับตัวเลขนี้ดูเหมือนจะมาจากแรงกดดันที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากมาตรการการค้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แนวโน้มบ่งชี้ว่าเยอรมนีมีแนวโน้มที่จะรับผลกระทบได้มากขึ้น ในขณะที่ฝรั่งเศสอาจได้รับการปกป้องมากขึ้นเล็กน้อย

ในขณะเดียวกัน แม้ว่าจะมีอุปสรรคจากต่างประเทศ แต่ผู้กำหนดนโยบายบางคนก็มีความรู้สึกว่าผลลัพธ์ของปีที่แล้วที่ดีกว่าที่คาดไว้จะช่วยพยุงเศรษฐกิจได้ แม้ว่าอาจจะไม่คงอยู่ได้นานก็ตาม อย่างไรก็ตาม การปรับลดการคาดการณ์ดังกล่าวเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในทัศนคติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในความเสี่ยงภายนอกที่ส่งผลต่อการคำนวณในประเทศ

เมื่อธนาคารใหญ่เริ่มเปลี่ยนแปลงตัวเลขการเติบโตในช่วงกลางปี มักจะทำให้โมเดลการกำหนดราคาสินทรัพย์เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งบางครั้งก็เปลี่ยนแปลงไปอย่างละเอียดอ่อน แต่บ่อยครั้งก็ไม่เป็นเช่นนั้น ในกรณีนี้ การหดตัวของความคาดหวังอาจส่งผลต่อ

• ความคาดหวังอัตรา
• เบี้ยประกันความผันผวน
• ความสัมพันธ์ข้ามสินทรัพย์

จากมุมมองของเรา สิ่งเหล่านี้บ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายไม่สามารถมีความมั่นใจสูงในตัวบ่งชี้เศรษฐกิจมหภาคที่มีความยืดหยุ่นในอดีตได้

เมื่อเศรษฐกิจขนาดใหญ่เช่นเยอรมนีถูกระบุว่ามีความเสี่ยงจากการดำเนินการทางการค้าเป็นพิเศษ เราต้องพิจารณาผลกระทบต่อคำสั่งซื้อทางอุตสาหกรรมและประเทศผู้จัดหาที่เกี่ยวข้อง กล่าวโดยสรุป ห่วงโซ่มูลค่าจะไม่มั่นคงเท่าที่รายงานรายเดือนอาจบ่งชี้

ทางตอนใต้ ผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้นกับฝรั่งเศสน้อยกว่านั้นควรจับตามอง ไม่ใช่เพื่อความพอใจ แต่เพื่อความเสี่ยงทางโครงสร้าง ส่วนแบ่งการผลิตที่ลดลงควบคู่ไปกับอุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นอาจช่วยบรรเทาผลกระทบจากเส้นทางเดินเรือหรือภาษีส่งออกได้ ซึ่งไม่ได้หมายความว่าจะไม่ได้รับผลกระทบ แต่เพียงแต่ชะลอการแพร่ระบาดเท่านั้น

อัตราการตรวจวัดความแตกต่าง

ความแตกต่างของอัตราระหว่างประเทศสมาชิกนั้นควรค่าแก่การติดตามมากกว่าปกติในบริบทนี้ เนื่องจากการประมาณการที่แก้ไขแล้วไหลออกมาจากสถาบันอื่น ๆ เส้นโค้งสวอปอาจชันขึ้นหรือแบนลงขึ้นอยู่กับว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นชั่วคราวหรือเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่กว้างขึ้น

หากเป็นเช่นนั้น อาจมีช่องว่างสำหรับความคลาดเคลื่อนของราคาในระยะเวลาสั้นและระยะกลาง เพื่อดำเนินการภายในการเปลี่ยนแปลงนี้ เราได้ปรับสมมติฐานสเปรดของเราและสังเกตความอ่อนไหวใหม่เกี่ยวกับตัวบ่งชี้อุตสาหกรรม

ในกรณีที่ภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรได้เปลี่ยนจากวาทกรรมไปสู่การวางแผน ความผันผวนโดยนัยอาจเพิ่มขึ้นอย่างไม่เท่าเทียมกันในแต่ละภาคส่วน

เรื่องนี้มีความสำคัญ—ตอนนี้มันมากกว่าสัญญาณรบกวนของตลาด การซื้อขายตามโมเมนตัมที่เอนเอียงมากเกินไปกับความยืดหยุ่นของปีที่แล้วอาจไม่น่าเชื่อถือ แม้แต่ในอ็อปชั่น ความผันผวนโดยนัยยังไม่สะท้อนการกระจายที่แท้จริง

ซึ่งหมายความว่าพฤติกรรมการเบ้ต้องได้รับการตีความอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น ผู้ซื้อขายควรเตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนในหุ้นและตราสารหนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการแยกตัวของผลกระทบที่คาดการณ์ไว้ตามภูมิภาค

สุดท้ายนี้ แม้ว่าตัวเลข GDP ที่ปรับปรุงแล้วจะเป็นเพียงแค่สัญญาณหนึ่ง แต่ก็มีความสำคัญเพียงพอที่จะต้องพิจารณาความเสี่ยงใด ๆ ที่ขึ้นอยู่กับสมมติฐานเรื่องเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของยุโรปจนถึงสิ้นปีเป็นหลัก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets