ข้อมูลเงินเฟ้อของจีนมีกำหนดเผยแพร่ในวันนี้ โดยเน้นที่เดือนมีนาคม 2025 คาดการณ์ว่าภาวะเงินฝืดจะเกิดขึ้นในระดับขายส่ง ในขณะที่เงินเฟ้อของผู้บริโภคคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี ควบคู่ไปกับภาวะเงินฝืดแบบเดือนต่อเดือน ปฏิทินเศรษฐกิจสำหรับเอเชียในวันที่ 10 เมษายน 2025 มีรายละเอียดและเวลาเป็น GMT คอลัมน์ด้านขวาแสดงผลลัพธ์ของเดือนก่อนหน้า ในขณะที่คอลัมน์ข้างเคียงแสดงการคาดการณ์ฉันทามติค่ามัธยฐานที่เกี่ยวข้อง

ดัชนีราคาผู้บริโภคและผู้ผลิต

จากปฏิทินวันนี้ เราสังเกตว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเน้นย้ำถึงแรงกดดันด้านราคาในระดับครัวเรือนที่ไม่รุนแรง ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) มีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไป ซึ่งบ่งชี้ถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอในภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในวัตถุดิบและสินค้าขั้นกลาง

การรวมกันนี้ ซึ่งได้แก่ ภาวะเงินฝืดในระดับขายส่งและเงินเฟ้อในระดับผู้บริโภค เป็นสัญญาณของบัฟเฟอร์ที่แคบลงสำหรับผู้ผลิต ซึ่งอัตรากำไรอาจลดลงอย่างเงียบๆ มักเกิดขึ้นก่อนการปรับราคาหรือการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ในการจัดเก็บสินค้าคงคลัง และบอกเราได้มากกว่าว่าอุปสงค์อยู่ในระดับใดมากกว่าที่ธนาคารกลางจะทำได้

ทีมของ Zhong มองว่าดัชนีราคาผู้ผลิตจะลดลงประมาณ 2.8% ในขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่เกือบ 0.7% ระดับเหล่านี้ไม่ได้น่าตกใจ แต่ช่องว่างระหว่างราคาผู้ผลิตและผู้บริโภคดูเหมือนจะคงอยู่เป็นเวลาหลายเดือน

โดยปกติ เมื่อช่องว่างดังกล่าวปิดลง หมายถึงว่า:

• พ่อค้าคนกลางส่งต่อต้นทุนที่ต่ำลง (ช่วยเหลือร้านค้าปลีก)
• หรือไม่ก็ผู้บริโภคเริ่มควบคุมการใช้จ่ายก่อนที่ราคาจะปรับตัวลดลงในวงกว้าง

ในตอนนี้ ดูเหมือนว่าอย่างหลังจะมีโอกาสเกิดขึ้นน้อยกว่า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงทรงตัว และราคาอาหารยังคงทรงตัว

ตัวเลข CPI แบบปีต่อปีอาจทำให้เข้าใจผิดได้เมื่อความอ่อนตัวแบบเดือนต่อเดือนเริ่มปรากฏออกมา เราควรให้ความสนใจกับตัวเลขตามลำดับอย่างรอบคอบ เมื่อทิศทางเปลี่ยนไปที่ขอบก่อน จะทำให้ทราบข้อมูลที่มีประโยชน์เกี่ยวกับโมเมนตัมในอนาคต

การลดลงของ CPI รายเดือนบ่งชี้ว่าเงื่อนไขพื้นฐานต่างๆ ผ่อนคลายลง อาจเป็นเพราะ:

• ผู้บริโภคไวต่อราคามากขึ้น
• หรือผลกระทบจากฤดูกาลเริ่มหมดไป

สภาวะตลาดและเสถียรภาพราคา

การผสมผสานระหว่างราคาผู้ผลิตที่ผ่อนคลายลงและอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคที่คงที่ถึงคงที่ บ่งบอกถึงสภาพแวดล้อมที่มั่นคงในตลาดสินค้า นอกจากนี้ยังเพิ่มบริบทให้กับการเคลื่อนไหวของสกุลเงินเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อค่าเงินหยวนเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงแคบเมื่อเทียบกับดอลลาร์

เนื่องจาก:

• อุปสงค์ในการส่งออกยังคงอ่อนแอ
• และราคาหน้าโรงงานไม่สามารถทรงตัวได้

ผู้กำหนดนโยบายจึงอยู่ภายใต้แรงกดดันน้อยลงในการใช้มาตรการเข้มงวดหรือการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เข้มงวด สำหรับตอนนี้ ตัวเลขเหล่านี้ทำให้พวกเขามีเวลาที่จะรอ

Yu ชี้ให้เห็นว่าเงื่อนไขสภาพคล่องยังคงเอื้ออำนวย เนื่องจาก:

• อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะกลางยังคงอยู่ที่ระดับเดิมในเดือนที่แล้ว

เสถียรภาพดังกล่าวเมื่อรวมกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลง หมายความว่าในปัจจุบันไม่จำเป็นต้องปรับความคาดหวังด้านเงินทุนอย่างมาก อย่างไรก็ตาม หากภาวะเงินฝืดในระดับผู้ผลิตรุนแรงขึ้นหรือเริ่มส่งผลต่อราคาบริการ ท่าทีจากหน่วยงานกลางอาจระมัดระวังมากขึ้น

ในสถานการณ์เช่นนี้ จำเป็นต้อง:

• สแกนข้อมูลล่วงหน้า ไม่ใช่แค่เพื่อดูข้อมูลเงินเฟ้อของเดือนหน้า
• แต่ยังรวมถึงสัญญาณในตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและการสร้างสินเชื่อด้วย

หากราคาผู้ผลิตยังคงอ่อนตัวลง:

• ให้จับตาดูอัตราค่าระวาง
• และเกณฑ์มาตรฐานสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากแนวโน้มจะเคลื่อนไหวก่อนและกรองไปยังพื้นที่อื่น

ตลาดพันธบัตรยังไม่ได้กำหนดราคาการเปลี่ยนแปลงใดๆ ของภาวะเงินเฟ้อโดยรวม ถือเป็นเรื่องที่น่าสังเกตเมื่อพิจารณาจากความเคลื่อนไหวล่าสุดของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในส่วนอื่นๆ

ในปัจจุบัน เรากำลังมุ่งเน้นไปที่:

• การวัดความผันผวนโดยนัยสำหรับสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์กลางปี
• และสเปรดปฏิทินในโลหะสำคัญและเกณฑ์มาตรฐานพลังงาน

สิ่งเหล่านี้เป็นเบาะแสแรกๆ ที่บ่งบอกว่า:

• แรงกดดันด้านราคาที่อ่อนโยนนี้จะคงอยู่ต่อไป
• หรือกลับทิศในอนาคต

การปรับราคาในช่วงแรกนั้นมองเห็นได้ชัดเจนที่สุดจาก:

• เส้นโค้งไปข้างหน้า
• และการกำหนดราคาออปชั่น

สิ่งเหล่านี้ช่วยบอกเป็นนัยว่าผู้เข้าร่วมตลาดคาดหวังว่า:

• เงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง
• ปรับตัวลง
• หรือลดลงต่อไป

ด้วยเหตุนี้ ออปชั่นที่มีอายุสั้นกว่า สำหรับพลังงานและอุตสาหกรรมยังคงมีราคาที่น่าดึงดูดสำหรับผู้ที่ต้องการรับมุมมองเชิงทิศทาง

ต้นทุนของการป้องกันความเสี่ยงด้านขาขึ้นไม่ได้เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับ:

• เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์
• หรือข้อมูลการขนส่งที่แข็งแกร่งขึ้น

ซึ่งอาจเป็นผลมาจาก:

• การชดเชยจากราคา

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets