ในเดือนมีนาคม 2025 ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนเมื่อเทียบปีต่อปีคาดว่าจะอยู่ที่ -0.1% เพิ่มขึ้นจาก -0.7% ก่อนหน้านี้ เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคลดลง 0.4% เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ -0.2%

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เมื่อเทียบปีต่อปีลดลง 2.5% แย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -2.3% เงินหยวนในประเทศอ่อนค่าลง โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 7.3518 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2007 ขณะที่อัตราอ้างอิงของธนาคารประชาชนจีนกำหนดไว้ที่ 7.2092 แถบการซื้อขายสำหรับเงินหยวนอยู่ที่ +/-2% โดยมีค่าขอบบนอยู่ที่ 7.353384

การวิเคราะห์ข้อมูลเงินเฟ้อและสกุลเงิน

บทความนี้จะสรุปข้อมูลเงินเฟ้อและค่าเงินล่าสุดจากจีน และเน้นย้ำถึงแนวโน้มสำคัญ 3 ประการ ได้แก่

• ภาวะเงินฝืดของผู้บริโภคที่ลดลง
• ราคาผู้ผลิตที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง
• ค่าเงินที่อ่อนตัว

ซึ่งหมายความว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนมีนาคมอยู่ที่ -0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งยังคงเป็นค่าลบ แต่ยังน้อยกว่า -0.7% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาครัวเรือนที่ร่วงลงกำลังลดลง

อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ราคาลดลง 0.4% มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -0.2% แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าแรงกดดันด้านราคาในระยะยาวจะคงที่บ้าง แต่การเคลื่อนไหวรายเดือนล่าสุดบ่งชี้ถึงความเปราะบางที่ยังคงมีอยู่ของอุปสงค์ในประเทศ

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ลดลง 2.5% จากปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ด้วยซ้ำ ซึ่งสะท้อนถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของราคาที่โรงงานและผู้ผลิตได้รับ และอาจบ่งชี้ถึงความซบเซาในห่วงโซ่อุปทานส่วนบน

สิ่งสำคัญคือ สิ่งนี้เกิดขึ้นแม้จะมีการกำหนดนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนอย่างหลวมๆ และมีมาตรการนโยบายต่างๆ มากมายที่มุ่งสนับสนุนกิจกรรมทางอุตสาหกรรม ตลาดตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่าอาจต้องมีการทำงานเพิ่มเติมเพื่อหนุนระดับราคาในขั้นตอนการผลิต

ในขณะเดียวกัน เงินหยวนได้ร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 7.3518 เทียบกับดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดที่อ่อนค่าที่สุดตั้งแต่ช่วงปลายปี 2550 ซึ่งใกล้เคียงกับขีดจำกัดการซื้อขายสูงสุดที่อนุญาตที่ 7.353384 โดยอ้างอิงจากอัตราอ้างอิงคงที่ของธนาคารประชาชนจีนที่ 7.2092 โดยมีแถบที่อนุญาตที่ 2%

การอ่อนค่าดังกล่าวบ่งชี้ถึงการไหลออกของเงินทุนเพียงเล็กน้อยหรือผู้เข้าร่วมตลาดโดยทั่วไปลังเลที่จะถือสกุลเงินนี้ เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรในต่างประเทศยังคงสูง จึงเพิ่มแรงกดดันให้กับหน่วยงานในพื้นที่ซึ่งต้องชั่งน้ำหนักต้นทุนของการผ่อนคลายเพิ่มเติมกับความน่าเชื่อถือของสกุลเงินและความเสี่ยงจากการไหลออก

การพิจารณาของผู้กำหนดนโยบายและกลยุทธ์ทางการตลาด

ภาพนี้บอกอะไรบางอย่างกับเราโดยตรง ผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะผลักดันให้ราคาสูงขึ้นโดยการผสมผสานระหว่างการจัดการอัตราและการสนับสนุนทางการเงิน

แต่ข้อมูลยังไม่เปลี่ยนไปในทิศทางที่สนับสนุนให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือการเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรม ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา อำนาจการกำหนดราคาของผู้ผลิตที่อ่อนแอลงมักส่งผลให้ราคาลดลงในภาคการส่งออกที่สำคัญ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรให้กับธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจที่ดำเนินการในอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อสินค้าโภคภัณฑ์หรืออุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบจากโลก ซึ่งดูเหมือนว่าจะกลับมาอีกครั้ง

สำหรับพวกเราที่กำลังสำรวจตลาดอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ของจีนหรือประเด็นมหภาค สิ่งที่เราเห็นอยู่นี้บ่งบอกว่าความผันผวนอาจดำเนินไปอย่างไรในช่วงเซสชั่นที่จะถึงนี้

การลดลงของดัชนีราคาผู้บริโภครายปีที่แคบลง แม้ว่าจะยังคงอยู่ในแดนลบ แต่ก็ทำให้ตำแหน่งการลดเงินฝืดในปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไป

ดังนั้น กลยุทธ์ที่ต้องพึ่งพาการหดตัวของราคาอย่างต่อเนื่องอาจใกล้หมดอายุใช้งานแล้ว

• สัญญาที่อ่อนไหวต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อล่วงหน้า เช่น สัญญาที่เชื่อมโยงกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรในประเทศหรือตัวแทนอัตราต่างประเทศ ควรได้รับการปรับสมดุลใหม่
• เรายังเฝ้าติดตามความใกล้ชิดของเงินหยวนกับเพดานด้วยความแม่นยำ
• สัญญาล่วงหน้าอัตราแลกเปลี่ยนและปริมาณซื้อขายโดยนัยมีปฏิกิริยาต่อการแทรกแซงอย่างมาก แม้ว่าจะโดยอ้อมก็ตาม

หากค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องและทดสอบความคลาดเคลื่อนของกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราที่กำหนดไว้ต่ำกว่าอัตราข้ามจริงมาก เราควรคาดการณ์ความเสี่ยงแบบสองทางที่สูงขึ้นหรือแรงผลักดันให้ยึดหลักที่คาดหวังไว้ใหม่ ซึ่งอาจกดดันให้ผลตอบแทนรวมของตำแหน่งที่ขึ้นอยู่กับค่าเสื่อมราคาที่คงที่ลดลง

หากย้อนกลับไป ไม่ใช่แค่ทิศทางของราคาเท่านั้น แต่ความเร็วของการเปลี่ยนแปลงยังส่งผลต่อการตั้งค่าการป้องกันความเสี่ยงและค่าความนูนของมหภาคของเรา

ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภครายปีที่ -0.1% แสดงให้เห็นถึงความลังเลที่จะปรับตัวลงแม้ว่ามาตรการรายเดือนจะยังคงอ่อนแออยู่ การเปลี่ยนแปลงจังหวะดังกล่าวมักสะท้อนถึงความรู้สึกในนโยบายก่อนที่จะเป็นทางการ

สำหรับการเสี่ยง โดยเฉพาะเมื่อเกี่ยวข้องกับตัวเลือก สัญญาณเริ่มต้นนี้บ่งชี้ว่าผลตอบแทนที่ลดลงจากการเดิมพันความเชื่อมั่นที่อัตราเงินเฟ้อต่ำ และจำเป็นต้องปรับการเปิดรับความเสี่ยงให้เหมาะสม

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets