ในเดือนมีนาคม ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 0.3% ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนนั้นที่ช้ากว่าที่คาดไว้ การเปิดเผยข้อมูลนี้อาจส่งผลต่อพฤติกรรมของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ดัชนีที่ต่ำกว่าที่คาดไว้อาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อการพิจารณาอัตราดอกเบี้ย

ดัชนีราคาผู้บริโภคและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมีนาคม ซึ่งอยู่ที่เพียง 0.1% เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% บ่งชี้ว่าโมเมนตัมของราคาสินค้าในหมวดสินค้าที่ไม่ผันผวน เช่น ที่อยู่อาศัย เสื้อผ้า และการดูแลทางการแพทย์มีโมเมนตัมที่ลดลง การชะลอตัวนี้อาจช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องได้อย่างน้อยชั่วคราว

เมื่อเราปรับความผันผวนจากราคาน้ำมันและอาหาร ซึ่งมีแนวโน้มผันผวนอย่างรุนแรงเนื่องจากแรงกระแทกภายนอก ความอ่อนตัวที่แฝงอยู่จะชัดเจนขึ้น ซึ่งทำให้เรามีข้อมูลเชิงลึกที่ดีขึ้นเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายการเงินในระยะสั้น

ตลาดเปลี่ยนโฟกัสไปที่สิ่งที่อาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะมีขึ้นในทันที พาวเวลล์ ซึ่งยังคงยึดมั่นในแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล น่าจะมองว่านี่เป็นการสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้แทนที่จะปรับขึ้นต่อไป อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอื่นๆ เช่น

• การเติบโตของค่าจ้าง
• ความต้องการของผู้บริโภค

ยังคงแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจโดยรวมยังไม่ชะงักงัน ในขณะนี้ ฝ่ายซื้อขายควรประเมินสถานะที่ไวต่อความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยใหม่ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยได้เริ่มกำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยลงแล้ว หรือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น ตามการอัปเดตนี้

หากเรายังคงเห็นตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงทุกเดือน เราคาดว่าความผันผวนของผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะยังคงสูงอยู่ ซึ่งอาจช่วยให้ระดับการเข้าซื้อที่น่าดึงดูดใจยิ่งขึ้นสำหรับกลยุทธ์ออปชั่นที่ผูกกับพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 5 ปี

เส้นทางนโยบายและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ

Brewer ซึ่งทำหน้าที่ดูแลกลยุทธ์มหภาคที่ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่แห่งหนึ่ง เน้นย้ำว่าแม้ว่าข้อมูลจุดเดียวจะไม่สามารถเปลี่ยนนโยบายได้เพียงอย่างเดียว แต่ก็เพิ่มน้ำหนักให้กับข้อโต้แย้งที่ว่าเส้นทางอัตราปัจจุบันใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้ว

เราตีความว่านั่นเป็นช่องว่างที่เปิดขึ้นสำหรับการซื้อขายแบบเส้นโค้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตัวเลขการจ้างงานที่จะเกิดขึ้นในอนาคตแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น สำหรับผู้ที่มีความเสี่ยงต่อตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย การปรับความเสี่ยงแกมมา ก่อนการประชุม FOMC ครั้งต่อไปนั้นคุ้มค่าต่อการพิจารณา

ความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนในการเล่นเพื่อรอการล่าช้าในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นดีขึ้น โดยถือว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงจากจุดสูงสุดที่เห็นในปีที่แล้ว

แม้ว่าแนวโน้มล่าสุดจะให้สัญญาณที่ดี แต่ต้นทุนด้านลอจิสติกส์ เบี้ยประกัน และแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังยังคงส่งผลกระทบต่อราคาปลายน้ำ ซึ่งไม่ได้มีความสม่ำเสมอในทุกภาคส่วน ซึ่งเป็นสาเหตุที่เราหลีกเลี่ยงการสันนิษฐานแบบกว้างๆ

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ควรเน้นที่การจัดตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอเพื่อรับประโยชน์จากการคลายเดิมพันเงินเฟ้ออย่างช้าๆ ดูว่าสเปรดสวอปจะกระชับหรือขยายตัวขึ้นอย่างไรระหว่างนี้จนถึงกลางไตรมาส การเคลื่อนไหวเหล่านี้ควรเป็นสัญญาณว่าตลาดโดยรวมเริ่มเอนเอียงไปในมุมมองนี้เช่นกันหรือไม่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets