ราคาทองคำพุ่งทะลุ 3,170 ดอลลาร์ต่อออนซ์ทรอยเมื่อวันพฤหัสบดี สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปัจจัยสำคัญ ได้แก่ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับข้อพิพาททางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะผ่อนปรนเพิ่มเติม สภาพแวดล้อมของตลาดบ่งชี้ถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในโลหะมีค่าท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ นักลงทุนยังคงตื่นตัวต่อผลกระทบของเงื่อนไขเหล่านี้ต่อราคาและพลวัตของตลาดในอนาคต

การเปลี่ยนแปลงความรู้สึก

การพุ่งขึ้นล่าสุดของราคาทองคำสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในความรู้สึก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ค่อนข้างคงที่ และตอนนี้ก็เห็นได้ชัดว่าความกลัวเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าและการตอบสนองของนโยบายต่างๆ กำลังผลักดันให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนี้

ไม่มีอะไรเป็นนามธรรมเกี่ยวกับเรื่องนี้ หากผู้เข้าร่วมทั่วโลกเริ่มหมุนเวียนเงินทุนไปยังที่ปลอดภัย ก็จะส่งผลต่อวิธีการจัดโครงสร้างความเสี่ยงของเรา ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงสร้างความเสี่ยงในระดับที่วัดได้ ไม่ใช่เรื่องของพาดหัวข่าวทางการเมือง แต่เป็นเรื่องของการที่ความไม่แน่นอนถูกปรับราคาใหม่มากกว่า เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น ความผันผวนมักจะเพิ่มขึ้น ไม่เพียงแต่ในโลหะเท่านั้น แต่ในทุกด้าน

ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงจะขยายผลกระทบดังกล่าวโดยทำให้ทองคำน่าดึงดูดใจสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่นๆ มากขึ้น ซึ่งช่วยอธิบายการดันราคาให้สูงกว่า 3,170 ดอลลาร์ได้ นอกจากนี้ ยังมีน้ำเสียงของธนาคารกลางสหรัฐที่ต้องพิจารณาด้วย

แม้ว่าจะยังไม่มีการตัดสินใจอย่างเป็นทางการ แต่การพูดคุยในปัจจุบันจากสมาชิกคณะกรรมการชี้ให้เห็นถึงความเต็มใจที่จะดำเนินการหากการเติบโตสะดุดลงหรืออัตราเงินเฟ้ออ่อนตัวลง แม้แต่ข้อเสนอแนะในการผ่อนปรนเพิ่มเติมก็สามารถนำไปสู่การปรับตำแหน่งใหม่ได้ ซึ่งรวมถึง:

• การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในระยะยาว
• ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อราคาสินทรัพย์ในอนาคต

ในสัปดาห์ต่อๆ ไป การเปลี่ยนแปลงใดๆ ของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ หรือความประหลาดใจจากการเผยแพร่ข้อมูลทางเศรษฐกิจ อาจจุดชนวนให้เกิดการปรับเทียบใหม่ในตราสารที่มีเลเวอเรจที่ผูกกับทองคำ ซึ่งอาจกระตุ้นให้ผู้ถือครองความเสี่ยงสังเคราะห์หรือตราสารอนุพันธ์ปรับตำแหน่งอย่างก้าวร้าวมากกว่าปกติ เราเคยเห็นกิจกรรมประเภทนี้มาก่อน การปรับเทียบใหม่ในระยะสั้นมักเกิดขึ้นก่อนที่จะมีกระแสเงินไหลเข้าในสินทรัพย์อ้างอิงที่มั่นคงยิ่งขึ้น

ผลกระทบของผลตอบแทนที่แท้จริง

เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงหรือคาดว่าจะอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานาน ผลตอบแทนที่แท้จริงจะลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลตอบแทนที่แท้จริงที่เป็นลบมักจะทำให้ทองคำมีเสน่ห์ดึงดูดมากขึ้นในกรณีที่ไม่มีกระแสรายได้ให้เปรียบเทียบ สิ่งนี้เพิ่มแรงกดดันให้ตลาดอนุพันธ์พิจารณาใช้:

• กลยุทธ์แกมมาแบบยาว
• โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาทะลุเกณฑ์ทางเทคนิคที่สำคัญ

การอ่านค่าความสนใจแบบเปิดและปริมาณเริ่มขยายเกินค่าเฉลี่ยในช่วงต้นปี ซึ่งแม้จะยังไม่มากเกินไป แต่ก็เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว ผู้ซื้อขายต้องพิจารณาความเสี่ยงของเดลต้าให้เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาใช้หนังสือนูน

เบี้ยประกันยังไม่เพิ่มขึ้น แต่เริ่มสะท้อนถึงอคติขาขึ้น นอกจากนี้ เราควรระมัดระวังปฏิกิริยาของธนาคารกลางทั่วโลก เมื่อสำรองทองคำค่อยๆ เพิ่มขึ้นในบางภูมิภาค ทำให้เกิดเรื่องราวคู่ขนานที่เราไม่สามารถละเลยได้ กระแสเหล่านี้อาจไม่ปรากฏขึ้นทุกวัน แต่จะสร้างเส้นโค้งอุปสงค์ในระยะยาว ซึ่งทำให้การกำหนดราคาระยะสั้นมีความซับซ้อนเมื่อจับคู่กับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น

ในทางเทคนิคแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาได้ทะลุระดับแนวต้านที่ทราบแล้ว และมีแนวโน้มที่จะเกิดการหยุดการซื้อขายในตลาดสปอตและฟิวเจอร์ส สิ่งนี้จะสร้างวงจรป้อนกลับ ซึ่ง:

• การซื้อจะนำไปสู่การซื้อมากขึ้น
• เพิ่มความผันผวนของราคา

สำหรับผู้ซื้อขายที่ใช้สัญญาที่มีอายุคงที่ นั่นหมายความว่ามีความเสี่ยงที่สูงขึ้นในการลื่นไถลเมื่อใกล้หมดอายุ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความผันผวนเพิ่มขึ้นในช่วงสิ้นเดือน

ฤดูกาลไม่ได้ช่วยสนับสนุนมากนักในช่วงเวลานี้ของปี ซึ่งอาจนำไปสู่การแก้ไขที่เร็วขึ้นหากโมเมนตัมหยุดชะงัก อย่างไรก็ตาม ในตอนนี้ ฉากหลังยังคงสนับสนุนความแข็งแกร่ง

สิ่งที่เราจับตามองอย่างใกล้ชิดจากตรงนี้คือ:

• การวางตำแหน่งในตลาดออปชั่น
• โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าค่าเบี่ยงเบนจะชันขึ้นอีกหรือเป็นเส้นตรง

ซึ่งจะช่วยแสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวนี้ถูกไล่ตามหรือป้องกันความเสี่ยง การเห็นการทะลุจุดสูงสุดใหม่เป็นสิ่งหนึ่ง แต่การประเมินว่าจุดสูงสุดเหล่านี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่เป็นอีกสิ่งหนึ่ง

การติดตามความสัมพันธ์ระหว่าง:

• การเพิ่มขึ้นของปริมาณรายวัน
• และความผันผวนโดยนัย

จะเป็นสิ่งสำคัญ หากการมีส่วนร่วมยังคงเป็นระเบียบ การย้อนกลับอาจตื้นเขิน ความไม่เป็นระเบียบส่งสัญญาณตรงกันข้าม และอาจกระตุ้นการขายที่ขับเคลื่อนด้วยมาร์จิ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets