เศรษฐกิจเข้าสู่ไตรมาสแรกด้วยสภาพที่แข็งแกร่งเนื่องจากตลาดต่างๆ ทำงานได้มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ภาษีศุลกากรในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ปัญหาการค้ากับจีนมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจ และสร้างความไม่แน่นอนให้กับนักลงทุน ภาษีศุลกากรที่ใช้อยู่ในปัจจุบันนั้นสูงมาก ซึ่งทำให้ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจมีความซับซ้อน

ผลกระทบของภาษีศุลกากรต่ออัตราเงินเฟ้อ

แม้ว่าการเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวลง ไม่ใช่ลดลง แต่การเคลื่อนไหวของตลาดการเงินยังคงมีความสำคัญที่จะต้องติดตาม ยังไม่มีความแน่นอนว่าภาษีศุลกากรจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อเมื่อใด แต่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเกิน 3% ในปีนี้

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวแสดงให้เห็นถึงผลลัพธ์ที่ผสมผสานกัน และธนาคารกลางสหรัฐอาจต้องรักษาจุดยืนปัจจุบันไว้เป็นเวลานาน การจ้างงานที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงส่งผลดี แต่ความตึงเครียดด้านการค้าขัดขวางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

เราเริ่มต้นไตรมาสนี้ด้วยโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่มั่นคง และเห็นได้ชัดว่าตลาดส่วนใหญ่ดำเนินไปได้อย่างราบรื่น แต่มีปัญหากำลังก่อตัวขึ้น นั่นคือ:

• ระดับภาษีศุลกากรในปัจจุบันกำลังกดดันให้ราคาบางประเภทสูงขึ้น
• แม้ว่าจะยังไม่ครอบคลุมทั้งหมด แต่ความเสี่ยงที่จะลามไปถึงระดับนั้นมีอยู่จริงหากไม่ได้รับการควบคุมเป็นเวลานานกว่านี้

ความตึงเครียดกับจีนซึ่งขณะนี้หยั่งรากลึกพอสมควรแล้ว กำลังสร้างความกังวลให้กับนักลงทุน นี่ไม่ใช่ข้อพิพาทในระดับเล็ก ๆ ภาษีศุลกากรที่ใช้อยู่ค่อนข้างสูง และกำลังรบกวนห่วงโซ่อุปทานบางส่วนแล้ว

แน่นอนว่าสิ่งนี้ทำให้ความเชื่อมั่นสั่นคลอน นักลงทุนเริ่มคาดเดาตำแหน่งที่พวกเขาควรจะถือไว้ และทำให้ความไม่แน่นอนในการกำหนดราคาเพิ่มขึ้น ซึ่งถือเป็นเรื่องสำคัญเมื่อต้องคาดการณ์ความผันผวน

ความเคลื่อนไหวและผลกระทบต่อตลาดการเงิน

สิ่งสำคัญที่นี่คือความสมดุล เรากำลังมองไปที่แนวโน้มที่การเติบโตจะไม่พลิกกลับในทันที แต่การขยายตัวอาจชะลอตัวลง ซึ่งไม่ใช่เรื่องแย่หากบริหารจัดการอย่างเหมาะสม แต่ก็หมายความว่ามีช่องว่างสำหรับข้อผิดพลาดด้านนโยบายเพียงเล็กน้อย

การเคลื่อนไหวในตลาดการเงินจะมีน้ำหนักมากขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตัวอย่างเช่น:

• ตลาดอ็อปชั่นควรพิจารณาด้วยความระมัดระวังเป็นพิเศษ
• การเคลื่อนไหวของราคาอาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์มากกว่าปัจจัยพื้นฐานอย่างแท้จริงในระยะใกล้

ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ การคาดการณ์ที่สูงกว่า 3% นั้นอิงจาก:

• ทั้งตัวบ่งชี้ที่มองไปข้างหน้า
• ปฏิกิริยาในอดีตต่อระบบภาษีศุลกากรในอดีต

ผลกระทบที่แท้จริงของภาษีศุลกากรอาจใช้เวลาสองสามไตรมาสในการกรอง แต่แรงกดดันด้านราคาได้เกิดขึ้นแล้วในหมวดหมู่ปัจจัยนำเข้าดิบ ดังนั้นสำหรับเรา กรอบเวลาต้องขยายออกไปไกลกว่าปัจจุบันและพิจารณาสถานการณ์ในระยะกลางเมื่อสร้างกรอบความเสี่ยง

นอกจากนี้ เรายังเห็นความคาดหวังต่ออัตราเงินเฟ้อในระยะยาวอีกด้วย ตัวบ่งชี้บางตัวยังคงแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในความสามารถของเฟดในการจำกัดการเติบโตของราคา ในขณะที่ตัวบ่งชี้บางตัวบ่งชี้ว่าแรงกดดันเหล่านี้อาจคงอยู่ต่อไปอย่างดื้อรั้นนานกว่าที่คาดไว้

การแยกส่วนนี้ควรผลักดันรูปแบบความผันผวนโดยนัยที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับระยะเวลา:

• โครงสร้างระยะเวลาความผันผวนที่แบนราบหรือกลับด้านอาจบ่งบอกถึงความสับสน

ซึ่งไม่ใช่สิ่งที่คุณอยากให้เกิดขึ้น ตำแหน่งของพาวเวลล์ในปัจจุบันสะท้อนถึงความซับซ้อนนี้

การรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ในบริบทนี้เป็นการตัดสินใจตามยุทธวิธี ไม่ใช่กลยุทธ์ เฟดไม่ได้พยายามกระตุ้นการกู้ยืมหรือทำให้การกู้เย็นลงมากเกินไป แต่พวกเขากำลังยับยั้งการกู้ยืมจนกว่าข้อมูลจะเปลี่ยนไปในทางใดทางหนึ่งอย่างชัดเจนยิ่งขึ้น

ในขณะที่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง และองค์ประกอบเงินเฟ้อพื้นฐานบางส่วนชะลอตัว การเดิมพันอย่างหนักในการปรับลดเพิ่มเติมจากจุดนี้จึงดูเหมือนเป็นการเก็งกำไรอย่างดีที่สุด

ความตึงเครียดทางการค้าที่เหนียวแน่นขัดขวาง ความตึงเครียดเหล่านี้ทำให้การไหลเวียนของเงินทั่วโลกเกิดความไม่มั่นคงเพียงพอที่จะให้ระมัดระวัง

ดังนั้น สำหรับพวกเราที่ติดตามความเคลื่อนไหวในตลาดฟิวเจอร์สและสวอป ย่อมชัดเจนอยู่แล้วว่าตอนนี้เราต้องให้ความสำคัญกับการพัฒนาการค้าโลกมากขึ้นกว่าที่เคยเป็นมา

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets