มูซาเล็มคาดการณ์ว่าการเติบโตในปีนี้จะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว เขาตระหนักถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีศุลกากรต่ออัตราเงินเฟ้อและสถานะปัจจุบันของตลาดแรงงาน อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นประกอบกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงสอดคล้องกับการคาดการณ์ที่มีอยู่ เขาเตือนว่าหากคาดการณ์เงินเฟ้อผันผวน ความพยายามในการควบคุมเงินเฟ้ออาจต้องมีความสำคัญเหนือกว่า

การคาดการณ์ตลาดกองทุนเฟด

ตลาดกองทุนเฟดสะท้อนถึงความเป็นไปได้ 93% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่ามีแนวโน้ม 92 จุดพื้นฐานสำหรับปีที่จะมาถึง ตัวเลขเหล่านี้เน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้น การเติบโตดังกล่าวอาจต่ำกว่าแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ในปีนี้ ดังที่มูซาเล็มคาดการณ์ไว้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเรากำลังมองไปที่สภาพแวดล้อมที่โมเมนตัมเชิงวัฏจักรกำลังจางหายไป

เขากำลังดึงความสนใจไปที่แรงกดดันที่มาตรการทางการค้า เช่น ภาษีศุลกากร สามารถส่งผลต่อราคาได้ เมื่อต้นทุนเหล่านี้เพิ่มขึ้น ต้นทุนเหล่านี้มักจะส่งผลต่อเงินเฟ้อของผู้บริโภค ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานดูเหมือนจะปรับตัวลง ไม่ได้ทรุดตัวลงอย่างรวดเร็ว แต่มีสัญญาณของความอ่อนแอให้เห็น ได้แก่:

• ตำแหน่งงานว่างน้อยลง
• การจ้างงานช้าลง

ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของบริษัทต่างๆ ลดลง เมื่อค่าครองชีพสูงขึ้นในขณะที่เครื่องจักรการผลิตเริ่มเย็นลง การกำหนดนโยบายก็จะยากขึ้น

การอ้างอิงถึงความคาดหวังต่อเงินเฟ้อของมูซาเล็มแสดงให้เห็นถึงความกังวล หากผู้คนเริ่มเชื่อว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเร็วขึ้นในอนาคต พวกเขาอาจมีพฤติกรรมบางอย่าง เช่น:

• เรียกร้องค่าจ้างที่สูงขึ้น
• ซื้อของล่วงหน้า

ซึ่งส่งผลให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ในกรณีนั้น ธนาคารกลางจะรู้สึกกดดันที่จะต้องดำเนินการอย่างรวดเร็วมากขึ้น แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะไม่แข็งแกร่งก็ตาม

เราเห็นความตึงเครียดนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนมิถุนายนนั้นสูงมากในขณะนี้ ตลาดเกือบจะกำหนดราคาไว้เต็มแล้ว การลดลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งใกล้เคียงกับจุดเปอร์เซ็นต์หนึ่ง ยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่านักลงทุนคิดว่าหน่วยงานการเงินจะตอบสนองต่อข้อมูลที่อ่อนลงและอัตราเงินเฟ้อที่ควบคุมได้ในช่วงเวลาหนึ่งอย่างไร

การติดตามอัตราความเคลื่อนไหว

สำหรับพวกเราที่เฝ้าติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราในระยะสั้น การอัปเดตเหล่านี้จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับข้อมูลที่เข้ามามากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อมูลใดๆ ที่ชี้ไปที่แนวโน้มค่าจ้าง ต้นทุนปัจจัยการผลิต หรือความยืดหยุ่นของผู้บริโภค ความผันผวนรอบๆ การเผยแพร่อัตราเงินเฟ้อที่กำลังจะมีขึ้นอาจเพิ่มขึ้น

ไม่น่าแปลกใจเลยที่จะเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในกราฟ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตัวบ่งชี้ที่คาดการณ์ล่วงหน้าทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ การวางตำแหน่งต้องมีความยืดหยุ่น การเคลื่อนตัวชั่วคราวในการกำหนดราคาอาจเป็นจุดเข้า แต่เราควรหลีกเลี่ยงการไล่ตามปฏิกิริยาของตลาด

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ควรพึ่งพาแนวทางในอนาคต โดยเฉพาะคำวิจารณ์เกี่ยวกับเกณฑ์สำหรับการตอบสนองนโยบาย ตัวบ่งชี้ที่ล่าช้าจะมีประโยชน์น้อยกว่าในขณะนี้

ควรให้ความสนใจเป็นหลักกับ:

• การประกาศรับสมัครงานแบบเรียลไทม์
• การสำรวจการจ้างงานของธุรกิจขนาดเล็ก
• องค์ประกอบสำคัญของอัตราเงินเฟ้อ เช่น ที่พักพิงและการดูแลสุขภาพ

น่าจะมีการให้ความสำคัญกับข้อมูลที่สร้างความประหลาดใจมากขึ้นในอีกสองหรือสามเดือนข้างหน้า เนื่องจากความคาดหวังที่สูงนั้นกำหนดราคาไว้ล่วงหน้า ความเชื่อมั่นของตลาดนั้นแข็งแกร่ง บางทีอาจถึงขั้นโน้มเอียงไปข้างหน้าเล็กน้อยก่อนที่จะยืนยัน

ช่องว่างระหว่างความเชื่อมั่นและการยืนยันเป็นจุดที่ผู้ค้าอาจพบช่องทางสำหรับผลตอบแทนหรือความเสี่ยง หากจับได้ไม่ตรงกัน เมื่อความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเริ่มชัดเจนขึ้น ประเด็นสำคัญในทันทีควรอยู่ที่การระบุข้อมูลชิ้นใดที่ยังมีอิทธิพลต่อปฏิกิริยาของเฟด

นอกจากนี้ ควรพิจารณาวงจรป้อนกลับทางภูมิรัฐศาสตร์และอิทธิพลที่วัดได้ที่มีต่อสินค้าโภคภัณฑ์และราคาที่อ่อนไหวต่อการค้าด้วย ในแง่นี้ อัตราเงินเฟ้ออาจไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียว แต่จะเคลื่อนไหวแบบค่อยเป็นค่อยไป

ดังนั้น เราจึงเฝ้าดู:

• ปฏิกิริยา
• ภาษาที่ผู้กำหนดนโยบายใช้
• ระดับที่ตลาดสะท้อนความเสี่ยงเหล่านี้แล้ว

การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในน้ำเสียงหรือข้อมูลอาจส่งผลกระทบอย่างมาก นั่นคือจุดที่การเตรียมการเชิงกลยุทธ์มีความสำคัญ และเป็นเหตุผลว่าทำไมชุดตัวเลขเงินเฟ้อ ดัชนีต้นทุนแรงงาน และตัวเลข PCE พื้นฐานชุดต่อไปจึงสมควรได้รับความสนใจอย่างเต็มที่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets