ยอดสินเชื่อใหม่ของจีนในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 3,640 พันล้านเหรียญสหรัฐ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3,000 พันล้านเหรียญสหรัฐ ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มการกู้ยืมที่แข็งแกร่งขึ้น การเติบโตของสินเชื่อใหม่นี้อาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ในประเทศและนโยบายการเงิน ตัวเลขดังกล่าวมีความสำคัญต่อการประเมินภูมิทัศน์ทางการเงินโดยรวมและสุขภาพเศรษฐกิจ

ความสำคัญของการวิจัยอย่างละเอียด

ข้อมูลที่ให้มานี้เป็นเพียงภาพรวมทั่วไปและไม่ได้ปรับแต่งตามความต้องการของแต่ละบุคคล ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายและการลงทุนเน้นย้ำถึงความสำคัญของการวิจัยอย่างละเอียดถี่ถ้วนก่อนตัดสินใจทางการเงินใดๆ

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการให้สินเชื่อใหม่ในเดือนมีนาคม ซึ่งตัวเลขอยู่ที่ 3.64 ล้านล้านหยวน เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 3 ล้านล้านหยวน กำลังดึงดูดความสนใจ การเพิ่มขึ้นขนาดนี้บ่งชี้ถึงการกระตุ้นการไหลเวียนของสินเชื่อร่วมกัน ซึ่งอาจขับเคลื่อนโดยการปรับนโยบายที่มุ่งค้ำจุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายใน

เราตีความว่านี่เป็นข้อความที่ชัดเจนว่าทางการยังคงให้การสนับสนุนทางการเงินอยู่ และอาจขยายขอบเขตให้กว้างขึ้นด้วยซ้ำ สำหรับผู้ที่จัดการความเสี่ยงในตลาดอนุพันธ์ ข้อมูลการกู้ยืมประเภทนี้มีความสำคัญ โดยมีแนวโน้มที่จะให้ข้อมูลเชิงลึกไม่เพียงแต่เกี่ยวกับความเชื่อมั่นขององค์กรและผู้บริโภคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนทั่วทั้งระบบธนาคารด้วย

ในกรณีนี้ การเพิ่มขึ้นของสินเชื่ออาจบ่งบอกถึงโมเมนตัมใหม่ในกลุ่มก่อสร้างและการลงทุน ซึ่งมักนำไปสู่แรงกดดันด้านราคาที่สะท้อนถึงสินค้าโภคภัณฑ์และผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ย ความคิดเห็นก่อนหน้านี้ของหลิวเกี่ยวกับการจัดการสภาพคล่องสอดคล้องกับการพัฒนาครั้งนี้

การให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้นดูเหมือนจะสอดคล้องกับความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างที่เรากำลังติดตามอยู่ ซึ่งเชื่อมโยงกับมาตรการผ่อนปรนล่าสุดของ PBoC ข้อมูลนี้ไม่ใช่จุดข้อมูลเพียงจุดเดียวเมื่อพิจารณาในบริบทของการให้ความสำคัญกับการส่งผ่านสินเชื่อ ผู้ซื้อขายควรพิจารณาว่า:

• การเปลี่ยนแปลงในอุปทานสินเชื่อรวมนี้ส่งผลต่อกิจกรรมทางอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งขึ้นหรือไม่
• หรือจะทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้นที่รุนแรงขึ้นในตราสารที่ไวต่อผลตอบแทน

การให้สินเชื่อของสถาบันและผลกระทบต่อตลาด

ในขณะเดียวกัน ในขณะที่การเติบโตของสินเชื่อผู้บริโภคยังคงไม่สม่ำเสมอ ขนาดที่แท้จริงของตัวเลขสินเชื่อเหล่านี้บ่งชี้ว่าการให้สินเชื่อของสถาบันมีบทบาทที่แข็งแกร่งกว่า ซึ่งอาจเปลี่ยนวิธีการกำหนดราคาหุ้นที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานหรือรัฐวิสาหกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่อนุพันธ์ในท้องถิ่นที่เชื่อมโยงกับการเงินและการก่อสร้าง

หากเราเปลี่ยนมุมมองของเราไปที่เส้นอัตรา การเติบโตของสินเชื่อในระดับนี้อาจกดดันส่วนท้าย ขึ้นอยู่กับการอ่านค่าเงินเฟ้อในอนาคต ซึ่งอาจเพิ่มการเคลื่อนไหวในสวอปที่มีอายุยาวนานขึ้น แม้ว่าแนวทางนโยบายในระยะใกล้จะยังคงระมัดระวังก็ตาม ความคิดเห็นล่าสุดของหวาง ซึ่งเน้นย้ำถึงความเร็วที่วัดได้ในการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ดูเหมือนว่าจะมีหลักฐานที่มั่นคงจากช่องทางการธนาคารแล้ว

ในขณะที่สเปรดปรับตัว โดยเฉพาะระหว่าง:

• อัตรารีโป (Repo Rate)
• ตัวเลขสินเชื่อระยะกลาง

กลยุทธ์ในการจัดสรรสภาพคล่องจะต้องคล่องตัว การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของสินเชื่อทั่วทั้งระบบบ่งบอกถึงความต้องการตำแหน่งที่มีเลเวอเรจมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม สเปรดระหว่างหยวนในประเทศและต่างประเทศอาจทำให้เกิดความซับซ้อนเพิ่มเติมในการซื้อขายพื้นฐาน นอกจากนี้ เรายังทราบด้วยว่าบางภาคส่วนอาจไม่ดูดซับการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อนี้อย่างเท่าเทียมกัน

เมื่อยอดการให้กู้ยืมรายเดือนพุ่งสูงขึ้นโดยไม่มีสัญญาณชัดเจนว่าการบริโภคจะเคลื่อนไหวไปพร้อมๆ กัน ความผันผวนของอ็อปชั่นอาจตอบสนองอย่างไม่สามารถคาดเดาได้ ซึ่งอาจเป็นความท้าทายต่อแนวทางมาตรฐานในการป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ที่ใช้สกุลเงินหยวนซึ่งไม่มีปริมาณการซื้อขายมากในช่วงเวลาที่ตอบสนอง

การเฝ้าระวังการเปลี่ยนแปลงกะทันหันในการดำเนินการของ PBoC โดยเฉพาะเกี่ยวกับตราสารตลาดเปิด อาจกลายมาเป็นสิ่งที่จำเป็นมากกว่าปกติ การเคลื่อนไหวใน SHIBOR อาจเริ่มเบี่ยงเบนไปเร็วกว่าที่คาดไว้ ทำให้ผู้เข้าร่วมต้องปรับเปลี่ยนสมมติฐานความนูนของตน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ความเสี่ยงนั้นเอนเอียงไปที่โครงสร้างส่วนหน้าเป็นอย่างมาก

การขยายตัวของสินเชื่อกะทันหันเพียงอย่างเดียวไม่สามารถแก้ไขปัญหาอุปสงค์เชิงโครงสร้างได้ แต่จะทำให้เป้าหมายของแบบจำลองการกำหนดราคาระยะสั้นเปลี่ยนไป

เรากำลังเห็นการตั้งค่าการซื้อขายที่ชัดเจนขึ้นซึ่งเกิดขึ้นในโครงสร้างที่เน้นระยะเวลาเป็นหลัก โดยที่:

• การปรับขึ้นในการคาดการณ์การเติบโตเริ่มมีขึ้น
• การปรับอย่างระมัดระวังเป็นสิ่งที่แนะนำเมื่อสร้างแบบจำลองเส้นทางโดยนัยสำหรับการแทรกแซงของธนาคารกลาง

ใช้ระดับการให้กู้ยืมที่สูงขึ้นในเดือนมีนาคมไม่ใช่เพื่อเป็นการสร้างความมั่นใจ แต่เป็นจุดปรับเทียบใหม่

ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นนั้นไม่จำเป็นต้องเกิดขึ้นทันที แต่การวางตำแหน่งจะต้องคำนึงถึงทั้ง:

• การสร้างสภาพคล่อง
• ประสิทธิภาพในการแปลงสภาพดังกล่าวเป็นความต้องการที่มีประสิทธิผล

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets