ประธานาธิบดีสีจิ้นผิงของจีนเดินทางถึงกรุงฮานอยเพื่อเริ่มต้นการเยือนเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยเขามีกำหนดเยือนเวียดนาม มาเลเซีย และกัมพูชา ระหว่างวันที่ 14-18 เมษายน ในช่วงเวลาดังกล่าว พลวัตระหว่างจีนและสหรัฐฯ ยังคงตึงเครียด สหรัฐฯ ได้แบ่งสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และเซมิคอนดักเตอร์ออกเป็นหมวดหมู่แยกต่างหากสำหรับการจัดเก็บภาษีศุลกากร เพื่อตอบโต้ จีนจึงพยายามจำกัดการส่งออกแร่ธาตุหายาก

ความได้เปรียบทางเทคโนโลยีและแรงเสียดทานทางการค้า

ตอนนี้เราได้เห็นการเคลื่อนไหวของประธานาธิบดีในกรุงฮานอยแล้วในฐานะสัญญาณมากกว่าพิธีการ ซึ่งเกิดขึ้นท่ามกลางความขัดแย้งทางการค้าที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างต่อเนื่องตามนโยบายของวอชิงตันและมาตรการตอบโต้ของปักกิ่ง

แม้ว่าภาษีนำเข้าสินค้าเซมิคอนดักเตอร์จะดูเหมือนมุ่งเป้าไปที่การลดความได้เปรียบทางเทคโนโลยีของฝ่ายหนึ่ง แต่การเลือกที่จะปิดกั้นแร่ธาตุหายากซึ่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ใช้ในส่วนประกอบต่างๆ ตั้งแต่ยานยนต์ไฟฟ้าไปจนถึงสมาร์ทโฟนนั้นส่งผลกระทบในชีวิตประจำวัน ไม่ใช่แค่การแข่งขันในระดับชาติเท่านั้น แต่ยังได้เริ่มกำหนดกลไกการผลิตในระดับนานาชาติอีกด้วย

โดยสหรัฐฯ ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าอะไรคือสินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์ โดยการนำเซมิคอนดักเตอร์เข้าไว้ในกลุ่มภาษีของตนเอง เหตุผลในเรื่องนี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับการกีดกันทางการค้าในวงกว้าง แต่ขึ้นอยู่กับการล่าช้าที่กำหนดเป้าหมายไว้ — การยืดระยะเวลาออกไปเพื่อให้คู่แข่งตามทัน

ในขณะเดียวกัน จีนก็เพิ่มการควบคุมห่วงโซ่อุปทานแร่ธาตุของตนเป็นสองเท่า ข้อความนี้ชัดเจนว่า หากการเข้าถึงถูกจำกัด แรงกดดันก็จะสะสมมากขึ้น ทั้งสองฝ่ายต่างก็เดิมพันอย่างหนักกับการใช้เลเวอเรจ

เราเคยสังเกตลำดับเหตุการณ์ที่คล้ายกันในการดึงดันทางการค้ามาก่อน โดยเฉพาะเมื่อการเมืองเริ่มมีอิทธิพลต่อหมวดหมู่ทางเศรษฐกิจที่แทบไม่มีผลกระทบทางอารมณ์ในอดีต

ในครั้งนี้ เมื่อเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เข้ามาเกี่ยวข้อง มีมากกว่าแค่สัญลักษณ์ที่เล่นงาน:

• เวียดนามเป็นสถานที่สำคัญสำหรับการย้ายโรงงาน ความรุนแรงใดๆ ก็ตามอาจทำให้ต้นทุนสูงขึ้นหรือทำให้ผู้ลงทุนต้องคิดคำนวณความเสี่ยงใหม่
• ในทางกลับกัน มาเลเซียและกัมพูชาเสนอความร่วมมือด้านโลจิสติกส์การขนส่งและการสนับสนุนด้านการผลิต
• บทบาทของทั้งสองไม่ใช่เชิงรับ แต่เป็นวาล์วควบคุมแรงดันที่ได้รับการทดสอบแบบเรียลไทม์

ผลกระทบต่อตลาดทันที

สำหรับผู้ที่ต้องจัดการความเสี่ยงต่ออนุพันธ์ที่ผูกติดกับปัจจัยการผลิตทางเทคโนโลยีหรืออุตสาหกรรม การพัฒนาดังกล่าวไม่ได้มีความสำคัญแค่ในกราฟระยะยาวเท่านั้น แต่ยังมีความสำคัญในปัจจุบัน และในกิจกรรมการกำหนดราคาในช่วงไตรมาสต่อๆ ไปอีกด้วย

จุดเชื่อมโยงระหว่างการดำเนินการด้านภาษีศุลกากรและการตัดสินใจจัดสรรทรัพยากรจะยังคงมีผลกระทบอย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องในโลหะที่ผ่านการแปรรูป หรือปัญหาคอขวดที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันในการเข้าถึงส่วนประกอบ ไม่สามารถมองข้ามเป็นสัญญาณรบกวนพื้นหลังได้อีกต่อไป

ความคิดเห็นก่อนหน้านี้ของเยลเลนได้วางรากฐานสำหรับการแยกภาคส่วนต่างๆ ในการใช้ภาษีศุลกากร แต่สิ่งที่เราต้องทำตอนนี้คือพิจารณาอย่างใกล้ชิดว่าการกำหนดราคาล่วงหน้าปรับตัวอย่างไรในปัจจัยการผลิตเฉพาะ เช่น:

• แกลเลียม
• เจอร์เมเนียม
• นีโอดิเมียม

ปัจจัยเหล่านี้ได้รับการปฏิบัติอย่างเป็นกลยุทธ์ และเราก็ควรทำเช่นกัน

ดังนั้น กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงจึงไม่สามารถถือเป็นกิจวัตรได้ ปัจจัยเหล่านี้ต้องคำนึงถึงความไม่ต่อเนื่องชั่วคราวในการจัดหา และความเสี่ยงที่ต้นทุนแหล่งทางเลือกจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างไม่คาดคิด

การทูตอย่างต่อเนื่องอาจช่วยบรรเทาการใช้ถ้อยคำที่รุนแรงได้ แต่การไหลของทรัพยากรและการเข้าถึงส่วนประกอบขั้นสูงไม่ได้ถูกทิ้งไว้ตามตรรกะของอุปสงค์-อุปทานแบบเดิมเพียงอย่างเดียว

เมื่อเราติดตามการเยี่ยมชม การประกาศ หรือคำแนะนำด้านนโยบายทุกครั้ง ควรจำไว้ว่าอิทธิพลมักถูกใช้ในการติดตามผลมากกว่าในหัวข้อข่าว สัปดาห์หน้าจะเป็นการทดสอบทฤษฎีนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets