จากการสำรวจล่าสุดของธนาคารกลางตุรกี คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อของตุรกีในช่วงปลายปี 2568 จะอยู่ที่ 30% จาก 28% ก่อนหน้านี้ คาดการณ์ไว้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 28% ในเดือนมีนาคม คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวจะผันผวนน้อยกว่า โดยคาดการณ์โดยทั่วไปสำหรับ USD/TRY ในช่วงปลายปี 2568 อยู่ที่ 43.6 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากการประมาณการครั้งก่อน

การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ

ดัชนีค่าครองชีพอิสตันบูลแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 50% ในขณะที่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของครัวเรือนยังคงอยู่ที่ 60% แนวโน้มเหล่านี้บ่งชี้ว่าการพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเร็วเกินไป USD/TRY ตกลงต่ำกว่า 38.0 เนื่องจากปัจจัยชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่

• การลดลงของค่าเงินลีราหากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นอีกครั้ง
• การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของตุรกีไปในทิศทางที่สูงขึ้น

สิ่งที่กำลังถูกระบุไว้ที่นี่คือการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของตุรกี โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ยืดเยื้อไปจนถึงสิ้นปี 2025 การสำรวจล่าสุดของธนาคารกลางชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้น 2 เปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะยาวเพิ่มขึ้นจาก 28% เป็น 30% ซึ่งดูเผินๆ แล้วไม่ถือว่ามาก แต่เป็นการขัดขวางแนวโน้มของการคาดการณ์ที่ผ่อนคลายลง

ก่อนหน้านี้การคาดการณ์ที่ต่ำสนับสนุนท่าทีที่เป็นบวกและมองไปข้างหน้ามากขึ้นเกี่ยวกับเสถียรภาพราคา ถือเป็นการกลับทิศที่ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด การคาดการณ์ในระยะยาวเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากเดือนต่อเดือน แต่ทำหน้าที่เป็นจุดยึดสำหรับกลยุทธ์ที่ขยายออกไปไกลเกินกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายในทันที

เมื่อการคาดการณ์เหล่านี้เคลื่อนออกนอกเส้นทาง มักจะเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าสำหรับการวางตำแหน่งในความเสี่ยงที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย

นอกจากนี้ เรายังเห็นฉันทามติใหม่ที่เกิดขึ้นในด้านสกุลเงิน:

• USD/TRY สิ้นสุดปี 2025 ที่ 43.6 เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ในรอบก่อนหน้า

ตัวเลขนี้สอดคล้องกับแนวโน้มโดยรวมที่ราคาจะสูงขึ้น และช่วยเสริมน้ำหนักให้กับแนวคิดที่ว่าค่าเงินคาดว่าจะยังคงอ่อนค่าลงต่อไป แม้จะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยก็ตาม การคาดการณ์ดังกล่าวไม่ได้แสดงถึงความตื่นตระหนกที่รุนแรง แต่มีแนวโน้มเพียงพอที่จะชี้ให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมกำลังเตรียมรับมือกับสภาพแวดล้อมที่อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นตัวแปรที่ฝังแน่นอยู่

คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อครัวเรือน

แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากดัชนีค่าครองชีพของอิสตันบูล ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 50% สิ่งที่น่าบอกเล่ามากกว่านั้นคือ ในกลุ่มครัวเรือนที่มีพฤติกรรมการซื้อจริง อัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัวที่เกือบ 60%

เมื่อความคาดหวังเหล่านี้เริ่มชัดเจนขึ้น การเจรจาค่าจ้าง เบี้ยประกันความเสี่ยง และรูปแบบการบริโภคจะเริ่มส่งผลย้อนกลับไปยังตัวชี้วัดหลักที่ตลาดใช้

เรามองว่าระดับความเชื่อมั่นเหล่านี้สูงเกินไปจนไม่สามารถสนับสนุนการพูดคุยเรื่องการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ หากเป็นเช่นนั้น การหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนจากนโยบายการเงินแบบเข้มงวดควรถูกเลื่อนออกไปอีก

ข้อความดังกล่าวสะท้อนถึงความระมัดระวังล่าสุดจากทางการ และไม่ว่าเราจะเห็นด้วยกับจังหวะของพวกเขาหรือไม่ ข้อมูลพื้นฐานก็ยังคงทำให้ช่องว่างในการดำเนินการลดน้อยลง

การลดลงเล็กน้อยต่ำกว่า 38.0 ใน USD/TRY ดึงดูดความสนใจ แต่บริบทก็มีความสำคัญ เนื่องจากไม่ได้เกิดจากการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน แต่ดูเหมือนว่าจะเกิดจากปัจจัยในระยะสั้น เช่น

• การไหลของพลังงาน
• การจัดสรรเงินทุนชั่วคราว
• การแทรกแซงของภาครัฐเพียงครั้งเดียว

หากไม่มีปัจจัยหนุนที่มั่นคง การพึ่งพาการเคลื่อนไหวนี้ต่อไปถือเป็นความเสี่ยง

ความกังวลในขณะนี้คือจะเกิดอะไรขึ้นหากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ซึ่งอาจปลดล็อกการลดลงอย่างต่อเนื่องของค่าเงินลีรา ส่งผลให้

• ปริมาณการซื้อขายโดยนัยเพิ่มขึ้น
• จุดประกายกลยุทธ์การวางตำแหน่งขายชอร์ตอีกครั้ง

สำหรับใครก็ตามที่ยังคงติดตามเส้นโค้งไปข้างหน้าหรือโครงสร้างการกำหนดราคาอ็อปชั่น สถานการณ์ดังกล่าวแทบจะแสดงให้เห็นได้อย่างแน่นอนในรูปแบบของ

• การเบี่ยงเบนที่กว้างขึ้น
• การเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าการป้องกันความเสี่ยง

เรากำลังเฝ้าติดตามการเปลี่ยนแปลงในน้ำเสียงในการสื่อสารของผู้กำหนดนโยบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งใดก็ตามที่บ่งชี้ถึงการผ่อนคลายก่อนสิ้นปี

หากสิ่งนี้ปรากฏขึ้นท่ามกลางความคาดหวังของผู้บริโภคที่ฝังรากลึกและข้อมูลเงินเฟ้อที่คงที่ถึงเพิ่มขึ้น จะทำให้ช่องโหว่ต่างๆ เกิดขึ้นอีกครั้งในตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับเงินตราต่างประเทศแบบทรินิตี้

ในกรณีนั้น กลยุทธ์การถือครองอาจสูญเสียความน่าดึงดูดใจเร็วกว่าที่คาดไว้ และต้นทุนการป้องกันจะสูงขึ้น ปฏิทินที่ใช้งานอยู่อาจต้องปรับเปลี่ยนในไม่ช้านี้ ให้จุดคุ้มทุนโดยนัยเป็นแนวทางในการปรับเทียบใหม่ และอย่าประเมินความเฉื่อยต่ำเกินไปเมื่อความรู้สึกส่งสัญญาณในช่วงแรก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets